加拿大 3 月工业品出厂价格因能源价格创纪录涨幅而飙升
核心要点：
- 在能源成本创纪录增长和化学品价格大幅上涨的推动下，加拿大 3 月生产出厂价格攀升，预示着通胀正在加速。
- 此次飙升与伊朗战争直接相关，战争中断了全球能源供应，并将油价推回至每桶 100 美元以上。
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加拿大 3 月工业品出厂价格因能源价格创纪录涨幅而飙升
由于伊朗战争升级引发能源成本创纪录飙升以及化学品价格大幅上涨，加拿大 3 月工业品出厂价格激增，由此带来的通胀压力可能使加拿大央行的政策路径变得复杂。
“市场不得不重新评估预期，”ING 分析师写道。他们指出，波斯湾局势解决的希望日益渺茫，这意味着供应中断的现实将逐步显现，价格仍有进一步上行的空间。
数据显示出地缘政治冲突对国内通胀的强大传导作用。这场始于 2 月底的战争已导致霍尔木兹海峡实际上关闭，该海峡承载着全球约 20% 的海上石油贸易。随后的海军封锁和对能源基础设施的攻击进一步收紧了供应。因此，布伦特原油价格果断突破 100 美元/桶，而根据《论坛报》对美联储数据的分析，美国汽油价格在 3 月创下历史最大单月涨幅，飙升 25%。与此同时，美元走强，国债收益率上升，10 年期国债收益率在 4 月中旬达到 4.32%。
对于加拿大而言，投入成本的急剧上升预示着企业将面临更高的支出，其中许多成本可能会转嫁给消费者。这种持续的供给侧通胀对加拿大央行构成了挑战，即便全球增长面临高能源成本带来的阻力，也可能限制其放宽货币政策的能力。
全球冲突加剧价格压力
价格上涨的主要驱动力是中东战争及其对全球物流的严重影响。自冲突开始以来，伊朗一直干扰霍尔木兹海峡的航运。4 月中旬实施的美国海军封锁以及随后伊朗扣押两艘船只的行为使局势更加紧张，据报道和平谈判已陷入僵局。
这种中断已超出原油范围。根据 ING 的分析，海峡的实际关闭限制了全球约三分之一的海运化肥流量。这迫使印度等主要进口国支付巨额溢价，并导致全球第二大生产国俄罗斯延长了自身的出口配额，进一步收紧了全球供应，并引发了对未来食品成本的担忧。
从原油到化学品
生产者价格指数中能源部分的创纪录增长反映了油价上涨的直接影响。但这种效应是广泛的，正渗透到工业经济的其他领域。化学品价格也大幅上涨，其通常以石油产品作为主要原材料。随着原油成本上升，从塑料到化肥的所有产品的生产成本也随之增加。
这种动态正为各国央行创造一个具有挑战性的环境。美联储在 3 月将政策利率维持在 3.50%-3.75%，目前市场已下调了对 2026 年降息的预期。分析师指出，市场不再是为冲突的恐惧定价，而是为其通胀后果定价。类似的动态也可能发生在加拿大央行身上，该行现在必须在不断上升的通胀与其他经济指标之间进行权衡。
本文仅供参考，不构成投资建议。