加拿大设立 250 亿加元“强者基金”应对美国贸易压力

加拿大正建立其首个主权财富基金，这是一个规模达 250 亿加元的备用金，旨在贸易紧张局势加剧之际维护该国经济主权。

加拿大政府将启动其首个主权财富基金——规模达 250 亿加元的“加拿大强者基金”，旨在共同投资国内能源、基础设施和资源项目，以此直接应对美国持续的贸易压力。

“美国已经改变了——这是他们的权利。我们正在作出回应——这是我们的职责，”总理马克·卡尼在渥太华的发布会上表示，并将该基金定位为经济自力更生的工具。

此举正值加拿大仍是唯一未与白宫达成关税减免协议的 G7 国家，贸易谈判陷入停滞。新基金将采取股权投资模式，这与现有的加拿大基础设施银行（Canada Infrastructure Bank）基于贷款的模式有所不同，后者已在 108 个项目中投入了超过 180 亿加元。

该基金旨在通过加强国内所有权，使加拿大关键产业免受外国政治更迭的影响，但其成功取决于吸引私人资本和独立运营的能力。然而，一些经济学家持怀疑态度。丰业银行的德里克·霍尔特指出，加拿大目前约占 GDP 1% 的经常账户赤字引发了疑问，即该基金究竟是会扩大资本池，还是仅仅重新分配现有储蓄。

“加拿大强者基金”代表了该国工业政策的重大转变，从赠款和贷款模式转向以直接股权持有的模式。其既定目标是确保加拿大人在国家庞大的战略资产（包括关键矿产、能源和农业资源）产生的财富中保留更大份额。通过持有股权，该基金旨在为公众创造商业回报，而不仅仅局限于税收和就业收益。

这一战略试图解决加拿大长期存在的价值捕获问题，即外国资本在资助大规模资源和基础设施开发中往往占据主导地位。虽然这促进了项目的执行，但也意味着很大一部分长期财务收益流向了国外。这只由联邦政府注资 250 亿加元初始资金的新基金，旨在作为强大的国内共同投资者与私人资本并肩协作。

该方案的一个关键要素是基金的治理。官方表示，它将成立为一家独立的国营公司，在不受直接政治干预的情况下运作，根据商业价值选择项目。这种结构对于避免基金沦为缺乏商业可行性的政治驱动项目的工具至关重要。政府计划进行为期数月的咨询，以最终确定基金的任务授权和治理框架。

外界将其与挪威和新加坡等成熟的主权财富基金进行了比较。然而，与建立在巨额油气盈余基础上的挪威基金不同，加拿大的基金是在国家运行经常账户赤字的情况下通过联邦直接拨款启动的。这使得该基金以商业纪律运作并能将投资收益重新投入新项目的能力，对于实现长期复利增长效应至关重要。

该计划中一个较新颖的方面是推出零售投资产品的潜力，这将允许加拿大普通民众直接投资于该基金。虽然细节仍有待咨询，但这一组成部分旨在让民众共同参与国家的工业增长。然而，投资者应保持谨慎，因为此类项目具有内在风险，包括周期长和商品价格风险，且任何风险共担机制的设计尚未披露。

本文仅供参考，不构成投资建议。