关键要点
- 嘉楠科技第一季度总营收为 6270 万美元，净亏损达 8875 万美元，由于比特币挖矿市场疲软，业绩低于分析师预期。
- 公司正在执行战略转型，从纯硬件销售模式转变为能源和计算基础设施提供商，目标指向 AI 和高性能计算（HPC）工作负载。
- 尽管公司发布了 3500 万至 4500 万美元的疲软第二季度营收指引，其加密货币库存仍增长至创纪录的 1,807.60 BTC 和 3,951.53 ETH。
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嘉楠科技第一季度亏损 8800 万美元，全面转向 AI 计算
比特幣矿机制造商嘉楠科技（CAN）在 2026 年第一季度报告净亏损 8875 万美元，营收为 6270 万美元。公司正通过加速转向能源和人工智能基础设施提供商，来应对艰难的市场环境。
嘉楠科技董事长兼首席执行官张楠赓在财报电话会议上表示：“公司正在从纯矿机模式向能源和计算基础设施转型，比特幣挖矿将作为直接负载，并成为未来进入 AI 和高性能计算（HPC）的桥梁。”他将这一战略定义为比单纯销售硬件更持久的竞争优势。
财报反映了显著的市场压力，营收较上一季度的 1.9627 亿美元有所下降。每股 ADS（美国存托股份）净亏损 0.13 美元，比 Zacks 共识预期的 0.07 美元亏损高出 85% 以上。管理层将 2291 万美元的毛亏损部分归因于 2500 万美元的非现金库存减值，将本季度定位于资产负债表的清理。公司预计第二季度营收仅为 3500 万至 4500 万美元，理由是矿工持续保持谨慎。
目前的关键在于，嘉楠科技能否通过业务模式多元化来抵御挖矿行业的周期性低迷。该公司正大力投资于电力资产和具备 AI 处理能力的数据中心，这一策略也正被 Bitdeer Technologies Group (BTDR) 等竞争对手采用，后者正在将其矿场转换为 AI 站点并增加 AI 云业务收入。嘉楠科技的成功将取决于在管理成本和萎缩的核心市场的同时，执行这一资本密集型的转型。
能源与 AI 的战略转型
嘉楠科技目前的主要战略重点是成为一家综合性能源和计算公司。公司通过收购西德克萨斯州 ABC 项目 49% 的股份推进了这一战略，增加了对 4.4 EH/s 运营算力的暴露，其电力成本低于每千瓦时 0.03 美元。该交易以股票换资产的方式构建，以保留现金。
在美国之外，公司重点介绍了挪威的一个项目，该项目利用挖矿硬件进行区域供热，展示了其技术的更广泛应用。管理层强调，公司正专注于收购已投入运营、已通电的资产，而非开发阶段的项目，这是对低成本电力作为核心竞争力市场的直接回应。
资产负债表与运营情况
尽管出现净亏损，嘉楠科技在季度内产出 257 枚比特幣后，其加密货币持有量扩大至创纪录的 1,807.60 BTC 和 3,951.53 ETH。在运营方面，其合作挖矿项目的装机算力环比增长 10.7%，达到约 11 EH/s。
管理层强调了成本控制，指出一般及行政费用较第四季度下降 11% 至 1500 万美元。尽管现金降至 4350 万美元，但公司强调这受时间点因素影响，且在季度结束后，公司于 4 月份向客户收回了约 4200 万美元款项。
本文仅供参考，不构成投资建议。
