金营里（Campari）第一季度销售不及预期，股价暴跌逾 11%

意大利烈酒集团金营里 (Campari, CPRI.MI) 股价暴跌超过 11%，此前该公司报告第一季度有机销售额增长 2.9%，明显低于 5.1% 的市场共识预期。

“尽管运营环境充满挑战，我们在全球几乎所有关键市场都赢得了市场份额，特别是在我们的优先品牌上，”首席执行官 Simon Hunt 在一份声明中表示。

此次不及预期主要受欧洲零售商带来的意外挑战，以及美国非优先品牌去库存的影响。总营收为 6.43 亿欧元，低于 Visible Alpha 分析师预期的 6.51 亿欧元。其核心开胃酒的销售额仅增长了 2%，而威士忌和朗姆酒类别的销售额则下降了 5%。

尽管金营里重申了全年约 3% 的有机销售额增长指引，但股价的剧烈下跌反映了投资者对增长放缓的担忧。这一业绩与意大利其他奢侈品牌如 Brunello Cucinelli (+3.12%) 和 Moncler (+2.36%) 的强劲表现形成鲜明对比。

### 第一季度业绩与共识对比

| 指标 | 实际 | 共识 | 胜/劣 |
|---|---|---|---|
| 营收 | 6.43 亿欧元 | 6.51 亿欧元 | -1.2% |
| 有机销售额增长 | +2.9% | +5.1% | -2.2% |

### 区域表现与分析师观点

北美和欧洲这两个关键地区的增长最为疲软，北美地区有机增长 2.2%，欧洲地区仅增长 1.9%。公司的发展中市场表现亮眼，实现了 12.7% 的增长。

尽管官方维持了业绩指引，但今年疲软的开局让市场对未来的表现产生了怀疑。

摩根士丹利以 Tilly Eno 为首的分析师在报告中指出：“虽然欧洲零售商的问题现已得到解决，但上述两个对第一季度的影响预计都不会在今年剩余时间内得到弥补。因此，我们预计第一季度不及预期的影响将渗透到全年销售增长预期中，使共识预期下调至金营里重申的约 +3% 指引。”

这一结果表明，即使是高端品牌也面临挑战，消费品牌面临压力。该股当天的表现位居米兰证券交易所末尾，与 Tenaris 等工业股一同领跌。

业绩指引的确认表明管理层对 2026 年剩余时间的复苏充满信心。投资者将密切关注第二季度业绩，以寻找核心北美和欧洲市场好转的迹象。

本文仅供参考，不构成投资建议。