业务量激增32%后，菜鸟拟通过REIT募资支持欧洲扩张

阿里巴巴集团控股有限公司旗下的物流业务板块菜鸟集团计划在深圳推出房地产投资信托基金 (REIT)，利用位于中国大陆的一处大型仓库作为底层资产。在第一季度其欧洲地区出境业务量大幅增长32%后，此举旨在为其欧洲扩张提供资金。

晨星公司 (Morningstar) 高级股票分析师 Chelsey Tam 对《南华早报》表示：“拟议中的分拆反映了阿里巴巴回收资本并将其重新部署到更高增长机会的战略努力。”

此前，菜鸟原定于2024年3月在香港进行的规模达数十亿美元的首次公开募股 (IPO) 被取消。此举也符合物流地产货币化的行业大趋势，竞争对手如京东和顺丰速运也推出了类似的REIT。根据公司公告，中金菜鸟物流仓储封闭式基础设施REIT将以位于浙江省的嘉兴园项目为基础。

这一战略使菜鸟能够从成熟资产中释放资本，资助新型高科技仓库建设，并在耗资巨大的人工智能竞赛中保持竞争力。在阿里巴巴花费37.5 亿美元回购该部门少数股权后，这提供了一个新的融资渠道。该REIT的成功可能为菜鸟构建全球物流网络提供一个可复制的融资模式，这也是这家电子商务巨头的核心优先事项。

寻求新融资之际，菜鸟正在迅速扩大其欧洲版图以满足激增的需求。今年前三个月，欧洲仓库出境业务量同比增长32%，现有的产能已趋于饱和。该公司近期在西班牙租赁了一处面积达3.7万平方米的仓库——这是该国过去一年中最大的七笔仓储租赁交易之一。此外，菜鸟已于2026年期间在英国、法国、西班牙和波兰开设了四个新设施，为顶级中国跨境电商平台提供服务。

高价值货物的需求尤为强劲，菜鸟在法国运营的一家仓库因智能家电、消费电子和汽车零部件的补货需求旺盛而接近满负荷。这一增长反映了中国“半托管”电商模式在欧洲渗透率的提高，这需要大量的本地仓储和物流支持。

IPO取消后的融资新篇章

REIT上市标志着菜鸟重大的战略转向。在董事长蔡崇信称因市场环境不利而搁置香港IPO后，该公司现正转向利用其物理资产产生现金。嘉兴物流园的证券化将把一项成熟的收益型地产转变为可交易证券，提供的资金将不再并入阿里巴巴的资产负债表。

分析师认为，这是资助物流与技术雄心的关键举措。海豚社首席分析师李成东指出，随着阿里巴巴重金投入全球AI竞赛（这需要海量的数据中心和芯片支出），资金至关重要。这些资金还将支持菜鸟自主技术的部署，包括计划建造多个配备其自主研发的“ZeeBot”爬楼机器人的欧洲仓库，以提高存储密度和拣选效率。该计划也得到了有利监管环境的支持，中国证监会一直在鼓励发行商业REIT以提高上市效率。

本文仅供参考，不构成投资建议。