C3.ai看涨期权成交量暴增30倍，引发期权狂潮

周一，C3.ai（纽约证券交易所代码：AI）看涨期权成交量出现异常激增，超过70万张合约易手，较其日均成交量增长了30倍，这标志着机构对这家企业AI公司进行了大规模押注。

“这不是散户的投机行为；这些交易的规模和时机表明，机构在协调一致地博弈短期上涨，”纽约一家交易公司的衍生品分析师约翰·米勒（John Miller）表示。

此次活动主要集中在短期看涨期权上，大部分成交量来自未来30至60天内到期的合约。这表明交易员正在针对股价近期可能出现的剧烈上涨进行布局，而非出于长期投资逻辑。

看涨期权的这种大规模积累可能会触发“伽马挤压（gamma squeeze）”。随着C3.ai股价上涨，卖出看涨期权的做市商被迫购买标的股票以对冲其头寸，从而形成一个反馈回路，推动价格大幅飙升。

伽马挤压的机制是一种强大但暂时的市场力量。作为期权交易对手方的做市商旨在保持“Delta中性”，这意味着他们的头寸不受标的股票方向性变动的影响。当大量看涨期权被买入时，做市商便处于这些期权的空头头寸。为了对冲，他们会购买股票。如果股价开始向期权的行权价上涨，这些期权的Delta值就会增加，迫使做市商购买更多股票以维持对冲。这种购买压力可能演变成自我强化，导致价格迅速上涨，脱离公司基本面。

在投资者寻找英伟达（纳斯达克代码：NVDA）等领头羊高估值之外的AI行业价值之际，C3.ai突然成为了关注焦点。尽管C3.ai尚未实现像Palantir Technologies（纽约证券交易所代码：PLTR）等同行那样持续盈利，但其在企业AI软件市场的地位使其成为押注板块重新定价的交易员的目标。期权活动表明，一些大型投资者认为重大催化剂即将出现。

对于投资者而言，这种情况既带来了机遇也蕴含着高风险。虽然伽马挤压可能导致可观的短期收益，但其效应通常是暂时的，一旦期权相关的压力消退，股价可能会同样迅速地下跌。过去一年波动巨大的C3.ai股价如今再次成为焦点，交易员正密切关注这一期权异常是否会转化为持续的行情。

本文仅供参考，不构成投资建议。