百富门倾向于保乐力加 150 亿美元的竞购方案，而非萨泽拉克

据知情人士透露，杰克丹尼（Jack Daniel's）制造商百富门公司（Brown-Forman Corp.）的控股家族倾向于将其出售给法国蒸馏酒商保乐力加（Pernod Ricard SA），这可能会使总部位于美国的萨泽拉克公司（Sazerac Co.）提出的 150 亿美元竞争方案靠边站。这一倾向为这桩可能是多年来烈酒行业规模最大的交易之一引入了新的动态。

“百富门与像保乐力加这样成熟的国际企业之间的潜在合并可能会产生显著的全球协同效应，”加拿大皇家银行资本市场（RBC Insight）股票分析师詹姆斯·爱德华兹·琼斯（James Edwardes Jones）表示。“然而，烈酒类别正面临着从消费下降到供应链中断等各种挑战。”

在 3 月底首次传出交易谈判消息之前，萨泽拉克提出的 150 亿美元现金加股票要约较百富门未受影响的股价溢价约 39%。百富门的股份由创始人布朗家族控制，其股价周五收于 29 美元。拥有绝对伏特加（Absolut）和尊美醇（Jameson）爱尔兰威士忌等品牌的保乐力加股价周五上涨超过 1%，市值达到 200 亿美元。

任何大规模合并都将重塑全球酒精饮料行业，该行业已经在应对消费者口味的变化，包括向低酒精和无酒精饮料的转变。保乐力加和萨泽拉克都在寻求巩固其市场地位。保乐力加最近警告称，受伊朗冲突导致的旅行零售业务疲软影响，预计其年度净销售额将下降 3% 至 4%。

竞购对垒

布法罗足迹（Buffalo Trace）波本威士忌的拥有者萨泽拉克一直在积极寻求收购，聘请了投资银行 Centerview Partners 和 Woolery & Co 律师事务所为其提供咨询。据报道，该公司正准备提高现金支付比例，以增加其竞标的吸引力，因为卖方通常更喜欢现金的确定性。百富门上个月曾证实，它正在与保乐力加进行讨论。

行业逆风

这桩潜在交易的背景是整个行业正处于压力之下。企业正面临关税、物流挑战以及关键市场酒精消费量广泛下降的综合影响。合并将带来更大的规模和分销能力，有可能抵消部分不利因素。竞购的结果可能会在全球烈酒市场创造一个更强大的竞争对手，从而影响帝亚吉欧（Diageo）和星座品牌（Constellation Brands）等其他主要玩家。

本文仅供参考，不构成投资建议。