布伦特原油飙升3%至74美元，市场对美方下调油价预测说"不"

布伦特原油7月7日飙升3%至每桶74.15美元，交易员对特朗普政府大幅下调今明两年布伦特油价预测逾10美元、同时上调美国产量预估的做法表示不买账。

"市场正在计入一个供给风险溢价，而政府模型并未捕捉到这一点，"Energy Aspects创始人兼研究总监阿姆丽塔·森表示。"政府预测与实际通过霍尔木兹海峡的油轮流量之间存在显著脱节。"

美国能源信息署（EIA）将2026年布伦特油价预测区间下调，暗示均价约为每桶65-68美元，远低于此前超过78美元的预测，同时将国内产量预估上调至创纪录的每日1370万桶。上述修正发生之际，白宫正赶在中期选举前推动降低能源成本。然而，实物原油市场却呈现出另一番景象：沙特阿拉伯上周以至少26年来最大折扣幅度出售其阿拉伯轻质原油，表明随着油轮运输恢复——但运量仍远低于冲突前水平——波斯湾产油国正为争夺买家而激烈竞争。

此番反弹凸显出市场受困于相互矛盾的信号。在供给端，美伊备忘录缓解了霍尔木兹海峡长期关闭的迫在眉睫的威胁，伊朗原油出口在制裁解除后也已恢复。但拥有逾900艘船只的日本邮船（NYK Line）社长向英国《金融时报》表示，即便和平协议得以维持，水雷污染也将意味着未来数月内通过该海峡的航运量将不及战前水平的一半。EIA自身也预计，到12月，经合组织（OECD）商业库存将降至50天需求的史上最低水平，而冲突爆发前为78天。

对消费者和产油国而言，这场博弈都至关重要。尽管布伦特原油已回落至冲突前水平，但成品油市场仍严重吃紧——路透数据显示，汽油价格较冲突前上涨19%，柴油价格上涨30%。这意味着原油价格下跌并未转化为加油站的零售降价，因为炼油利润率接近历史高位。对美国页岩油生产商而言，美国政府上调产量预测意味着即便油价走软，他们仍面临维持钻井活动的持续压力。下一个重大考验将是EIA于7月9日发布的周度库存报告，该报告将揭示美国库存重建速度是否足以弥补中东地区的结构性供应缺口。

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