布伦特原油大涨 3% 至 98.4 美元，中东局势动荡波及市场

周二，布伦特原油价格飙升 3.0%，达到每桶 98.40 美元，因美伊之间敌对行动重启，引发了市场对中东冲突扩大可能导致供应中断的担忧。美国西德克萨斯中质原油紧随其后，升至 89.61 美元，逆转了上周末的剧烈跌势，凸显了市场对脆弱地缘政治局势的敏感性。

“周五产生的乐观情绪已完全化为乌有，”瑞穗（Mizuho）能源期货总监鲍勃·亚格（Bob Yawger）表示。在此番言论发表之前，美国于周末扣押了一艘伊朗货轮，引发了德黑兰方面的报复威胁，并为即将在巴基斯坦举行的和平谈判蒙上了一层阴影。

市场波动剧烈，在伊朗暗示霍尔木兹海峡这一关键通道将保持开放后，两项原油合约在周五均暴跌 9%。然而到周一，随着扣押消息传出，价格反弹超过 5%。航运数据显示，作为全球五分之一石油供应必经之路的霍尔木兹海峡，其航运交通几乎处于停滞状态，过去 12 小时内仅有三次通航。

这种僵局呈现出一种典型的供应冲击场景，在许多全球经济体期待通胀缓解之际，这威胁要加速通胀。随着为期两周的停火协议将于本周到期，冲突增加了能源和食品成本上涨的风险，使各国央行的政策路径复杂化，并可能侵蚀近期经济复苏的成果。

全球通胀冲击波

影响已经波及全球供应链，推高了各种商品的成本。衡量工业材料价格的标普全球 MPI 已比战前预测峰值高出 25%，预计化工、塑料和铝的高价将持续到 2026 年。在菲律宾，亚洲及太平洋大学的经济学家目前预计 4 月通胀率可能飙升至 5% 以上，远高于央行 2% 至 4% 的目标范围，直接威胁到该国的增长前景。

欧洲局势同样紧张。欧洲央行正在采取观望态度，担心能源成本上升可能会对工资和价格产生持久的“二轮效应”。主要担忧在于，暂时的能源价格飙升可能会演变为结构性通胀，迫使央行在欧元区增长本已疲软的情况下仍维持限制性政策立场。

央行陷入困境

这场冲突使货币政策制定者陷入两难境地，迫使他们在通胀再度加速的风险与经济增长放缓之间进行权衡。欧洲央行表示将避免匆忙做出决定，密切监测相关数据，观察能源冲击是否会转化为更广泛、更持久的价格压力。目前，该行的策略是强调深化欧洲经济一体化的必要性，以增强抵御此类外部冲击的韧性。

在美国，市场也在关注美联储的信号。虽然地缘政治动荡增加了不确定性，但美联储主席提名人凯文·沃什（Kevin Warsh）近期关于维护央行免受政治影响独立性的承诺，在一定程度上起到了稳定作用。市场认为以数据为导向的美联储不太可能突然转变政策，这为股票和加密货币等风险资产提供了一定程度的可预测性。

总而言之，石油市场仍处于一触即发的边缘，受中东新闻驱动。尽管瑞穗的亚格指出价格仍低于冲突初期的最高点，但局势升级的风险依然重大。如果停火协议到期而外交未能取得突破，原油价格可能会大幅上涨，进一步增加家庭负担，使央行政策复杂化，并威胁脆弱的全球经济复苏。

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