布伦特原油跌破 104 美元，地缘政治交织加剧波动

5 月 12 日早盘，布伦特原油价格跌破每桶 104 美元。在经历上一交易日的上涨后，市场因持续的地缘政治不确定性而出现技术性回调。

根据 5 月 11 日的数据，这一国际基准价格近期在 103 美元附近成交，较一周前的约 110 美元有所下降；同时西德克萨斯中质油 (WTI) 徘徊在 96 美元附近。这一走势延续了上周的波动，当时由于市场乐观预期美伊冲突有望解决，两项合约均下跌了 6%。据沙特阿美 (Aramco) 首席执行官阿明·纳赛尔 (Amin Nasser) 估计，过去两个月的冲突已导致市场上约 10 亿桶石油供应中断。

尽管出现回调，但自冲突开始以来确立的看涨格局并未被打破。随着冲突加剧，布伦特原油曾飙升至 120 美元中段。花旗银行对比德克萨斯中质油维持 120 美元的三个月目标价，这意味着如果当前的价差保持不变，布伦特原油的目标价约为 126 至 127 美元。

市场的核心问题在于能否找到外交解决方案。最近的价格下跌部分是由于对达成协议的希望推动的，但在美国总统唐纳德·特朗普认定伊朗最近的回应“不可接受”后，这种乐观情绪有所降温。市场目前关注特朗普总统周三对北京的访问，寻找下一个潜在的进展。

供应风险仍是关注焦点

尽管存在乐观情绪，但实际供应风险依然存在。据报道，美国军队在阿曼湾袭击了两艘悬挂伊朗国旗的油轮，加剧了伊朗航运周围的紧张局势。与此同时，来自 Kpler 的航运数据显示，三艘油轮在关闭追踪器的情况下成功通过了霍尔木兹海峡，这表明部分石油仍能通过这一瓶颈。

这种环境创造了波动的交易区间。一些分析师认为，如果外交谈判停滞，跌向 103 美元的价格将是另一个逢低买入的机会。企业生产商也在应对这种波动。独立生产商墨菲石油 (Murphy Oil, NYSE: MUR) 报告称，其第一季度的平均实现油价为每桶 72 美元，但随着冲突溢价的显现，3 月份的价格已超过每桶 90 美元。

油价是通货膨胀的主要组成部分，影响从加油站的汽油价格到日常商品的运输成本。虽然美国战略石油储备可以在供应冲击期间提供暂时缓解，但对于持续的地缘政治动荡，它并非长久之计。

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