BP股价大涨20%领跑同行，中东产量困局拖累埃克森美孚

股东反弹以及重新转向化石燃料的战略，使英国石油公司（BP plc）成为石油巨头中出人意料的领跑者。自美伊战争爆发以来，BP股价上涨了20%，而竞争对手埃克森美孚（ExxonMobil Corp.）因中东生产受限，股价下跌了1%。

BP 灵活的交易业务预计将带来“异常出色”的第一季度业绩，这与埃克森美孚和雪佛龙预计面临的近 70 亿美元对冲损失形成鲜明对比。这种表现差异显示了冲突对全球能源市场的深远影响：奖励那些拥有敏捷交易部门的公司，惩罚那些在霍尔木兹海峡内拥有大量生产资产的公司。

“美伊战争以及中东油气供应的中断颠覆了大型国际石油巨头的股票表现，”Oilprice.com 的撰稿人 Tsvetana Paraskova 表示，“过去六年一直表现落后的 BP，现在已领先于所有其他公司。”

尽管自冲突开始以来，布伦特原油价格飙升超过 45%，达到每桶 100 美元以上，但收益分配并不均衡。BP 在中东的生产暴露有限，加之其能够在波动中获利的强大交易部门，创造了致胜公式。相比之下，埃克森美孚约五分之一的全球油气产量被困在霍尔木兹海峡内，其在卡塔尔合资的一处关键液化天然气（LNG）设施在伊朗导弹袭击中受损，预计维修将耗时数年。

市场目前正在对地缘政治风险进行重新定价，投资者正密切关注即将发布的财报以获取更多细节。BP 定于周二发布财报，随后是周三的道达尔能源（TotalEnergies SE），周五的埃克森美孚和雪佛龙（Chevron Corp.），以及 5 月 7 日的壳牌（Shell plc）。彭博社调查的分析师预计，这五大巨头本季度的合并利润将达到 1920 亿美元，较上一时期增长 3%。

交易实力与生产困境

这场冲突凸显了欧洲和美国石油巨头之间的战略差异。BP、壳牌和道达尔能源等欧洲公司长期以来维持着庞大且复杂的交易业务，能够利用价格波动和供应中断获利。相比之下，美国公司传统上采取更为保守的策略，通常对冲其产量并限制交易风险暴露。

本季度，这种保守主义代价高昂。埃克森美孚和雪佛龙预计将报告其对冲策略带来的重大损失，这些策略旨在防范价格下跌，但在市场上涨中适得其反。另一方面，BP 已经表示，交易利润将是其强劲季度表现的主要贡献项。

战略转型初见成效

BP 最近的成功也印证了其去年做出的削减可再生能源投资、重新聚焦核心油气业务决策的正确性。这一举动是在经历了多年股东压力后做出的，最初遭到了质疑，但现在看来具有先见之明。该公司相对于同行的较低估值也使其成为更具吸引力的投资标的，提供了更大的上涨潜力。

“BP 的出色表现是低估值、市场对新任首席执行官的积极认可，以及重新聚焦核心业务共同作用的结果，”Melius Research 能源分析师 James West 表示，“埃克森美孚的部分产量被困在海峡内，而 BP 正受益于其转型故事。”

然而，分析师警告称，BP 在说服投资者其近期成功具有可持续性方面仍面临挑战。瑞银（UBS）欧洲能源股票研究主管 Joshua Stone 在最近的一份报告中写道：“‘长期高位’的油价环境无疑对 BP 有利，但在重建投资者信心方面仍有大量工作要做。”

本文仅供参考，不构成投资建议。