博睿康获全球首款侵入式脑机接口设备批准后，距IPO仅一步之遥

博睿康科技在6月9日完成IPO辅导，距离成为中国首家上市的脑机接口公司更近一步。此前，其NEO植入设备于3月获批，成为全球首款注册的侵入式脑机接口医疗器械。

"NEO的获批让监管机构对公司的临床路径有了信心，这对任何医疗科技公司的IPO都至关重要，"Edgen的IPO与并购分析师Tom Brennan表示。"现在的问题在于，投资者将如何评估一家拥有一个获批产品且产品线仍处于早期阶段的公司。"

据Mass Device报道，这家总部位于上海的公司得到了红杉中国、开封投资和松禾资本的支持，在多轮融资中累计筹集了1.6亿元人民币（约合2170万美元）。其NEO系统——一枚硬币大小的植入物，置于大脑保护膜上而非穿透大脑皮层——于3月获得国家药品监督管理局的批准，此前共有36名颈脊髓损伤患者参与了临床试验。该设备使患者能够仅通过意念控制机械手套，其中一名参与者董晖自2018年颈部以下瘫痪后，借助该设备重新获得了书写自己名字的能力。

成功上市将为中国脑机接口行业设定估值基准。北京方面已在其最新的五年规划中将该行业列为战略优先方向。竞争对手BrainCo专注于非侵入式脑机接口设备，如智能仿生手，据悉已秘密提交赴港上市申请，两大技术路线之争由此展开。博睿康的招股说明书预计将披露NEO系统与其现有产品线（包括已取得医疗器械注册的数字脑电图仪和经颅电刺激仪）之间的收入结构。

脑机接口赛道升温，两大路线并进

"脑机接口第一股"之争将博睿康的侵入式路线与BrainCo的非侵入式策略形成直接对抗。侵入式植入物信号保真度更高，但面临更大的监管障碍和手术风险；而非侵入式设备上市更快，消费者应用场景更广，但医疗价值相对较低。中国国有保险体系已将NEO植入物纳入覆盖范围，这有望加速患者采用。

投资者的关注焦点

博睿康现有的产品组合——数字脑电图仪和经颅电刺激仪——在脑机接口市场发展期间为其提供了收入基础。据行业估算，全球脑机接口市场在2025年规模约为20亿美元，预计到2032年将以超过15%的复合年增长率持续增长。该公司的IPO估值将同时反映其在侵入式脑机接口领域的先发优势，以及长期采用率的不确定性。

本文仅供参考，不构成投资建议。