债券与股票背离加剧，纳斯达克跌1.4%迎财报季考验

纳斯达克综合指数下跌1.4%，市值蒸发约6800亿美元，债券市场本周开盘与股市出现反向走势。

"纳斯达克综合指数的50日移动均线自4月以来经受住了每一次考验。周二交易时段首次跌破了这一水平，"技术分析师、两本市场分析著作的作者James Hyerczyk表示。"持续跌破50日移动均线将预示着抛售压力加大。"

费城半导体指数暴跌6.3%，今年在标普500指数中表现最好的存储芯片制造商领跌整个板块。英伟达下跌2.6%，市值跌破五万亿美元。美光科技在财报公布前下跌9%，SanDisk跌12%，西部数据跌11%。抛售集中在今年早些时候推动上涨的个股上。

对美联储主席凯文·沃什领导下货币政策收紧的预期，在上述平仓潮基础上进一步增添了压力，对利率敏感的成长型股票在上周美联储鹰派按兵不动后已经十分脆弱。债券与股票之间的背离预示着风险可能重新定价。如果财报季无法证明当前股票估值的合理性，这种错配可能导致大规模市场回调。美光科技周三的财报将是首个重大考验。

此番抛售并非全线溃败。微软上涨逾2%，苹果涨0.8%，抄底者轮动至今年早些时候已经完成回调的个股。Workday和Salesforce均走高，Alphabet仅跌0.4%，此前周一已跌5%。资金从半导体轮动至软件股表明，投资者正在财报季前重新布局，而非完全撤离股市。

根据美国金融业监管局的数据，5月份保证金债务达到创纪录的1.42万亿美元，同比飙升53.7%。高企的杠杆水平加剧了当前市场结构的脆弱性。当持仓如此集中在一侧时，资金流向的微小变化就足以导致价格大幅波动。

黄金上涨2.12%，报每盎司4199.70美元；布伦特原油下跌0.62%，报每桶71.67美元，反映出大宗商品市场在交易员权衡货币政策收紧与供应中断影响之际的交叉流向。美元保持坚挺，高盛预计美元/日元三个月内将达到162，理由是美债收益率长期维持高位，而日本央行仅会渐进加息。

纳斯达克指数跌破25676点的50日移动均线，是自4月以来最重要的技术面变化。持续跌破该水平将使24980点的波段低点进入视野，50%至61.8%的回调区间在23940至23173点，为主要的下跌目标。若收复50日移动均线则意味着买盘回归，首个上行目标位在26346点。

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