美银哈特内特称纳指 12 连涨后恐陷“牛市陷阱”

纳斯达克综合指数创下了 15 年来最长的连涨纪录，但美国银行首席投资策略师警告称，这种快速反弹正演变为危险的“牛市陷阱”。

美国银行策略师迈克尔·哈特内特在给客户的一份报告中写道：“这次反弹正在从超卖后的复苏转变为潜在的牛市陷阱。”

以科技股为主的纳斯达克指数已连续 12 个交易日上涨，这是自 2009 年以来最长的涨势。根据该行的数据，反弹速度为 1982 年以来第二快，仅用 11 个交易日就让市场从“极端超卖”翻转为“极端超买”。科技精选行业 SPDR 基金 (XLK) 创下新高，而金融精选行业 SPDR 基金 (XLF) 则跌破其 200 日移动平均线，凸显了这种背离。

这一警告引发了看涨派与看跌派的对立。看涨派认为标准普尔 500 指数的每股收益将升至 330 美元；而看跌派则担心通胀尚未见顶，面临债券市场再次抛售的风险，这可能会瓦解股市的涨幅。

推动这一追涨行为的是从现金基金中流出的创纪录的 1722 亿美元单周资金。美银数据显示，其中 113 亿美元轮换进入股市，79 亿美元流入债券。哈特内特指出，这种“迫逐”是涨势过度的典型特征。他认为投资者应该关注基金经理的实际行动而非言论，并指出看跌的调查情绪与实际看涨的资金流之间存在深度脱节。

哈特内特的看跌观点得到了其他风险指标的支持，包括澳元兑日元汇率（经典的风险偏好指标）触及 1990 年以来的最高水平。在辩论的另一方，看涨派认为，只要债券收益率和失业率保持在 4% 到 5% 之间，市场就有运行空间。

该策略师预计，市场对美联储降息的押注将从目前定价的 5 个基点进一步缩小。在一次反向投资建议中，哈特内特建议客户“买入中国”，理由是其科技出口同比增长 43%，且人民币兑日元和韩元走势强劲。

本文仅供参考，不构成投资建议。