美银下调中国中免目标价 10% 至 85 元，因增长见顶

美银证券将中国中免的目标价下调 10% 至 85 元，理由是在该公司第一季度营收低于该行预期后，增长出现了见顶迹象。

美银在一份研究报告中表示，认为免税销售增长可能已在第一季度见顶，该股重新估值的空间有限。

该行维持了对该公司 A 股的中性评级。新的目标价是基于美银修正后的 2026 年盈利预测的 35 倍市盈率得出的，该预测被下调了 10% 以反映第一季度的业绩。

此次下调反映了市场的担忧，即尽管第一季度核心净利润增长 21% 至 23 亿元，但潜在的销售势头正在放缓。美银证券指出，虽然海南地区的销售额增长了 28% 至 126 亿元，但这意味着该季度机场和在线销售额出现了下滑。

对于投资者而言，中性评级表明该股在当前水平上提供了平衡的风险/回报比，且缺乏上涨催化剂。现在的焦点转移到该公司能否找到新的增长动力，以抵消核心免税需求放缓的感知。

本文仅供参考，不构成投资建议。