中银国际上调蔚来目标价至 14 美元，看好其进入可持续盈利周期

中银国际（BOCI）将蔚来汽车（NIO.US）的目标价上调至 14 美元，并重申“买入”评级，预期该公司正进入一个可持续盈利的增长周期。

中银国际的研究报告指出，蔚来正处于一个关键的拐点，即从烧钱扩张阶段向规模化增长阶段过渡。该行的乐观前景主要基于两大驱动力：具备成本效益的 NT3.0 车型平台，以及公司广泛的换电网络。目前，该换电网络正从财务负担演变为盈利资产。

中银国际分析师预计，ES9 车型的月交付量将稳定在 3,000 至 4,000 辆之间，这将有助于推动 ES8 和 ES9 的月总销量突破 1 万辆。报告未指明此前的目标价。

该行认为，这种运营模式的转变以及通往正现金流的清晰路径，将扭转市场长期以来的悲观情绪，使蔚来能够获得估值溢价，而非目前的折价状态。此次评级上调反映了市场对蔚来资本密集型换电策略信心的增强。投资者将关注该公司即将发布的交付报告，以观察销售势头是否如期兑现。

本文仅供参考，不构成投资建议。