百仕通成立AI部门 拟重塑旗下逾250家投资组合公司

百仕通集团成立了一个专注于人工智能的新部门，此举旨在提高其从医疗保健到酒店等行业的 250 多家投资组合公司的运营效率并提高回报。这项倡议于 4 月 30 日得到确认，使这家全球最大的私募股权公司处于全行业推动利用人工智能创造价值（以及在某些情况下裁员）的核心地位。

“逻辑显而易见：如果你听说银行将一处物业的抵押贷款从 100 美分减记至 80 美分，你难道不会认为房屋净值几近归零吗？”资产管理公司 Verdad 的 Greg Obershain 和 Daniel Rasmussen 在评价公开市场中股权与债务的相对风险时表示。

新部门成立之前，百仕通与人工智能公司 Anthropic 建立了合作伙伴关系，旨在利用人工智能对该公司投资组合内的运营进行彻底改造。虽然该战略的目标是大幅提高效率，但它也突显了私募股权固有的风险。与收益率封顶的私人信贷不同，如果公司业绩恶化，股权投资者将首先损失资本。这种风险在公开市场中得到了反映，标普上市私募股权指数今年下跌了 11%，而 Blue Owl Capital (OWL) 和 Ares Management (ARES) 等相关商业开发公司的股价分别下跌了 40% 和 30%。

对于百仕通而言，此举代表了一场经过计算的赌博，即人工智能整合的收益超过了风险。该公司的战略是确定人工智能可以显著降低成本或增加收入的领域，从而可能通过少数大赢家的巨额收益来抵消表现不佳资产的损失。然而，这种做法正引发公众对可能出现的大规模裁员以及人工智能经济回报集中在少数私人股东手中的关注。

AI 彻底改造

百仕通与 Anthropic 的合作伙伴关系是新战略付诸行动的明确例证。此次协作旨在实施自上而下的 AI 改造，明确旨在削减工作岗位并精简投资组合公司的运营。这引发了人们对为榨取最大利润而部署人工智能所带来的社会后果的担忧。

针对大型公司在人工智能领域日益增长的影响力，一些政策专家提出了新颖的税收结构。乔治·华盛顿大学法学院税务教授 Jeremy Bearer-Friend 和加州大学戴维斯分校法学院知识产权教授 Sarah Polcz 建议以股票而非现金缴纳税款。他们写道：“根据我们的提议……具有系统重要性的人工智能公司将以股票而非现金缴纳一种新税。这些股票不仅会向公共管理的信托基金传递财务价值，还会授予公众有限的治理权。”

股权 vs 信贷风险

关于私募股权风险回报概况的辩论是百仕通推动人工智能的核心。Verdad 的分析师认为，公开市场数据表明，对于每一次信用评级下调，股权回报始终比债务回报更差。然而，他们承认私募股权的模式允许不同的风险计算方式。

“假设在最坏的情况下，一个私募股权基金 40% 的交易都归零了，”他们说。“如果该基金剩余 60% 的交易回报率为 2 倍，那么该基金整体上仍然是盈利的。少数大赢家可以弥补大量的损失。”这是百仕通目前正在延伸到人工智能时代的豪赌。随着该公司在其庞大的投资组合中部署人工智能，市场将拭目以待赢家是否确实能够为输家买单。

本文仅供参考，不构成投资建议。