贝莱德 25 亿美元 BUIDL 基金在 OKX 上线，可用作交易抵押品

渣打银行、贝莱德以及加密货币交易所 OKX 周二推出了一项框架，允许机构客户使用贝莱德价值 25 亿美元的代币化美国国债基金作为衍生品交易的抵押品。

“该产品旨在最小化风险，而非增加多层风险，”OKX 中东首席执行官 Rifad Mahasneh 表示。“它变成了更高效且更具生产力的抵押品。”

通过该合作伙伴关系，OKX 上的合格机构和 VIP 客户可以提交贝莱德美元机构数字化流动性基金（BUIDL）的代币作为保证金。该结构为客户提供了两个选项：将 BUIDL 代币存放在渣打银行进行场外托管，同时由 OKX 镜像该抵押品用于交易；或者直接在 OKX 上持有代币。渣打银行担任场外托管人，将客户抵押品与 OKX 的自有资产分开持有，这一结构旨在符合传统金融标准并降低交易对手风险。

核心创新在于能够从未使用的静态保证金中赚取收益。由 Securitize 进行代币化的 BUIDL 基金投资于现金、美国国债和回购协议，收益通过链上分发给代币持有者。这使抵押品从单纯的资本要求转变为具有生产力的金融资产。

现实世界资产的崛起

此次合作是现实世界资产（RWA）代币化的重要一步，这是华尔街采用加密技术最清晰的路径之一。根据 RWA.xyz 的数据，RWA 市场规模已增长至约 300 亿美元，自 2025 年初以来增长了约 400%。贝莱德首席执行官 Larry Fink 一直是这一趋势的积极倡导者，他在给投资者的年度信中表示，每一种金融资产最终都将被代币化。

这一举措并非合作伙伴间的首次尝试。渣打银行和 OKX 此前曾在 2025 年 4 月与富兰克林邓普顿的代币化货币市场基金推出过类似的抵押计划。

后 FTX 时代的风险缓解

该结构直接针对了困扰加密行业的交易对手风险，最著名的案例便是 FTX 的崩溃。通过使用渣打银行这类全球系统重要性银行（G-SIB）作为托管伙伴，客户可以更好地将资产与交易所特定风险隔离开来。OKX 本身也曾经历过 FTX 倒闭的影响，并于 2023 年 3 月宣布将向债务人资产托管方移交约 1.57 亿美元与 FTX 和 Alameda Research 相关的冻结资产。

尽管新框架提高了资本效率和安全性，但监管机构仍保持警惕。今年 4 月，国际货币基金组织警告称，将交易基础设施迁移至基于区块链的系统可能会加速金融危机，超出监管机构的应对能力。新的 OKX 框架最初向中东地区客户开放，并计划根据司法管辖区的批准和需求进行扩展。

本文仅供参考，不构成投资建议。