BlackRock向Coinbase转移5.17亿美元比特币，ETF资金流出两周超20亿美元

比特币下跌3.6%至72,800美元，两周内现货ETF资金流出超过20亿美元，与此同时贝莱德于5月28日向Coinbase Prime转移了5.17亿美元的BTC。

"Coinbase Prime的存款可能反映了与5月27日IBIT赎回5.278亿美元相关的结算机制，而非新的增持行为，"LVRG Research总监Nick Ruck表示。"周二出现12.9亿美元暗池大宗交易，随后周三又录得近乎创纪录的ETF流出，这表明机构正在协调一致地降低风险。"

根据The Block的数据，11只美国上市现货比特币ETF在5月27日总计流出7.334亿美元，创下自1月29日以来最大单日资金流出。贝莱德的IBIT占其中5.278亿美元，较其1月30日创下的5.283亿美元历史最高纪录仅差不到50万美元。灰度GBTC流出1.048亿美元，富达FBTC流出6,030万美元。只有摩根士丹利的MSBT录得430万美元的净流入。连续两周的资金流出已从该产品体系中抽走超过20亿美元，使5月从净积累转为净分配。

Ruck表示，70,000美元关口现在是最需要关注的支撑位，因为比特币在相当长一段时间内表现均逊于标普500指数和纳斯达克指数。30年期美国国债收益率5月触及5.197%，创下2007年以来最高水平，给风险资产带来了宏观压力。年初至今，整个产品体系的ETF净积累量已缩减至约4,500枚BTC，考虑到相关产品的规模，这一数字几乎可以忽略不计。

5.17亿美元存款的背景

根据Lookonchain的链上数据，贝莱德于5月28日向Coinbase Prime存入7,048枚BTC，这是该资产管理公司单日最大净BTC流出量。虽然部分市场参与者将此举动解读为看涨信号——"5月28日比特币价格高于预测"的预测市场定价显示"是"的概率高达99.8%——但这次存款恰逢ETF大规模赎回期。IBIT持有约590亿美元资产，占比特币总流通供应量的近4%，必须出售底层比特币来结算投资者的赎回请求，从而形成现货抛售压力，进一步加剧价格下跌。

机构资金流从积累转向分配

3月和4月的特点是ETF持续积累，推动比特币从60,000美元反弹至82,000美元以上。5月彻底逆转了这一格局，随着比特币从5月6日的82,000美元上方回落至当前的73,000美元以下，整个产品体系从净买入转向净分配。Presto Research研究主管Peter Chung表示，从ETF积累推动价格上涨转向ETF分配加速价格下跌，是本轮周期中最重大的结构性反转之一。当前这波资金外流究竟反映的是针对特定地缘政治和宏观因素（主要是美伊冲突升级以及美国国债收益率攀升）的策略性降风险，还是机构对比特币配置信念的更深层次转变，将随着伊朗局势在6月5日谈判会议之前的发展而变得更加清晰。

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