贝莱德 IBIT 期权持仓突破 270 亿美元，超越 Deribit

随着与贝莱德 iShares 比特币信托挂钩的期权在未平仓合约规模上超过离岸 Deribit 市场，受监管的美国比特币衍生品正稳步取得领先地位。这标志着机构投资者对交易所上市加密产品的采用正在加速。

Deribit 全球零售销售与业务主管 Sidrah Fariq 向 CoinDesk 表示：“美国散户无法直接进入 Deribit 等平台，因此 iShares 比特币信托 (IBIT) 期权为他们提供了获得受监管杠杆和期权敞口的直接途径。”她认为这一增长对加密衍生品生态系统是利好消息。

根据去中心化加密波动率协议 Volmex 追踪的数据，上周五纳斯达克挂钩 IBIT 期权合约的美元价值达到 276.1 亿美元，略高于 Deribit 比特币期权的 269 亿美元。这一赶超极具意义，因为 IBIT 期权仅用约两年时间就弥补了 Deribit 自 2016 年以来建立的优势，暗示美国受监管的机构级比特币投资和衍生品基础设施不再落后于离岸场所。

这一里程碑表明，美国受监管的机构级比特币投资和衍生品基础设施不再是离岸市场的“配角”。此外，蓬勃发展的美国监管市场可能会激励更多华尔街机构探索数字资产，最终带来更成熟的价格发现机制。

双城记：两个市场的对比

尽管这两个市场目前的规模旗鼓相当，但它们的定位却有所不同，揭示了各平台交易者情绪的差异。根据 Volmex 的说法，IBIT 看涨期权的绝大部分未平仓合约指向市场预期该 ETF 短期内将反弹至相当于比特币 109,709 美元的水平。相比之下，Deribit 期权的头寸虽然看涨但相对克制，显示出反弹至 106,000 美元的预期。

对两个市场活动的分析表明，平均而言，IBIT 投资者更偏好 2026 年 10 月到期的合约，而 Deribit 则由 8 月到期的合约主导。这表明 ETF 投资者相比战术性的离岸交易具有更长线的头寸布局。Volmex 还指出，IBIT 的隐含波动率仍高于 Deribit 比特币期权的同类水平，并将这一溢价归因于 ETF 持有者直接做空比特币的能力受限，从而增加了对看跌期权作为套期保值工具的需求。

本文仅供参考，不构成投资建议。