黑芝麻智能维持“增持”评级，目标价 26.5 港元

招商证券国际（CMSI）重申对黑芝麻智能（02533.HK）的“增持”评级，理由是该公司在智能汽车领域拥有强劲的增长前景，且 2025 年 82.2 亿元人民币的营收预测符合预期。该机构维持对这家芯片制造商 26.5 港元的目标价。

根据 CMSI 的报告，这一乐观展望基于黑芝麻智能成功从硬件供应商转型为全面的边缘侧 AI 算力平台。券商强调，公司的旗舰芯片 A2000 是未来增长的关键驱动力。

根据核心性能指标，A2000 芯片处于市场第一梯队。其高性价比直接满足了比亚迪股份（01211.HK）和吉利汽车（00175.HK）等主要原始设备制造商（OEM）的降本需求。CMSI 指出，A2000 芯片在这些领先汽车品牌中的渗透率有望提高。

CMSI 的背书以及主流车企的采用可能巩固黑芝麻智能的市场地位，并提振投资者信心。随着高端芯片的量产以及向机器人和商用车领域的扩张，预计该公司的营收和毛利率将在未来两到三年内协同增长。投资者将关注与其它主要汽车制造商进一步整合的公告。

本文仅供参考，不构成投资建议。