Bitget 上线 OpenAI IPO 前代币，单价 725 美元

加密货币交易所 Bitget 已推出 OpenAI 的代币化 IPO 前发行，定价为每股 725 美元，使散户投资者能够间接接触到这家全球最受追捧的私人科技公司之一。

Bitget 在发布名为 “preOAI” 的产品公告中表示：“这一发行可能会增加 IPO 前市场的流动性，并为散户获得高需求私人股权开创先例。” 该产品允许非认证投资者在任何正式公开上市之前参与投资。

此次发布正值投资者对后期 AI 公司的需求达到白热化之际。根据 PitchBook 最近的一份分析报告，第一季度处于 D 轮或更晚阶段的美国 AI 和机器学习初创公司的投前估值中位数为 47 亿美元，较 2024 年增长了 447.8%。根据 PitchBook 的数据，第一季度这些 AI 初创公司每寻求融资 0.9 美元，投资者就有 1 美元可供投资。

Bitget 的产品旨在抓住这种散户的“错失恐惧症”（FOMO），但该代币的衍生性质以及 OpenAI 自身日益增加的风险构成了重大障碍。“preOAI” 的投资者获得了价格敞口，但并未获得直接的股权所有权，而 OpenAI 正在面临众议院监督委员会对其首席执行官萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）可能涉及利益冲突的调查。

稀缺性定义的市场

基础 AI 股权市场的特点是巨额机构轮融资，大多数投资者无法参与。卡塔尔投资局参与 xAI 的 200 亿美元 E 轮融资，以及新加坡政府投资公司（GIC）领投 Anthropic 的 300 亿美元融资，都凸显了追逐少数资产的资本规模。Bitget 的代币化发行是为被排除在这些交易之外的散户需求提供服务的直接尝试。

显微镜下的估值与风险

尽管热情高涨，但潜在投资者仍面临巨大风险。近期 AI 芯片制造商 Cerebras Systems（纳斯达克股票代码：CBRS）的 IPO 为客户集中度风险提供了一个警示；其登记声明披露，两个关联实体约占其 2025 年收入的 86%。OpenAI 最终申请上市时也可能面临类似的未知风险。

更具体到 OpenAI，众议院监督委员会的一项调查正在寻求与首席执行官萨姆·奥尔特曼个人投资相关的文档。根据共和党总检察长引用的一份《华尔街日报》报道，奥尔特曼鼓励 OpenAI 向与其有财务联系的公司提供资金，包括核聚变初创公司 Helion。这些悬而未决的治理问题，加上代币化 IPO 前产品的间接所有权结构，在极高的私人市场估值之上增加了多层风险。preOAI 代币的成交量尚未披露。

本文仅供参考，不构成投资建议。