关键要点
- 根据 4 月 24 日的公司披露，Bitdeer 在本报告期内售出 185.7 枚 BTC，完成了财库持仓的全面清算。
- 此次出售与 MicroStrategy 等公司的积累策略形成鲜明对比，后者最近在其储备中增加了 34,164 枚 BTC。
- 随着生产成本上升以及向更稳定的 AI 合约转型，上市比特币矿商的商业模式正面临压力。
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Bitdeer 清空 185 枚比特币财库持仓，与企业买家策略背道而驰
根据 4 月 24 日披露的运营报告，比特币矿商 Bitdeer 在售出 185.7 枚 BTC 后，报告其 BTC 持仓量为零，这标志着该周期内财库持仓的全面清算。
根据 CryptoQuant 的链上数据，“在 2026 年的前三个月，上市矿商减持的比特币比 2025 年全年还要多”，这显示了矿商利用财库资金获取流动性的更广泛趋势。
Bitdeer 的出售与大型企业买家形成了鲜明对比。MicroStrategy 最近斥资 25.4 亿美元购入了 34,164 枚 BTC，而 BitMine Immersion Technologies 则直接从以太坊基金会购买了 10,000 枚 ETH，显示出其他大型财库管理者持续的信心。
Bitdeer 的清算凸显了采矿行业的战略分歧：由于生产成本飙升至接近每枚 8 万美元，加之稳定的 AI 收入的吸引力，一些运营商被迫出售资产，而另一些运营商则加倍押注数字资产持仓。
这一出售决定正值采矿行业的关键时刻。减半后的经济状况挤压了利润空间。CoinShares 的报告显示，到 2025 年底，生产单个比特币的加权平均现金成本已飙升至近 8 万美元。由于比特币价格徘徊在 7.7 万美元左右，许多矿商正处于或接近亏损状态。
这种经济压力正驱动着更广泛的战略转型。许多上市矿商正将资金转向人工智能，追求高性能计算的稳定多年期合同，这些合同比波动巨大的比特币采矿提供了更可预测的收入流。这一趋势见证了矿商正从纯粹的加密货币验证者，向多元化的能源和计算集团转型。
虽然 Bitdeer 出售 185.7 枚 BTC 对整体市场而言成交量较小，但它发出了矿商面临财务压力的强烈信号。此举可能会促使行业进一步审视各公司的财库战略，因为投资者正在权衡哪些公司能够承受当前的利润压缩，而哪些公司可能需要继续清算资产以维持运营或资助新项目。
本文仅供信息参考，不构成投资建议。