关键要点
随着贵金属屡创新高，比特币作为对冲货币贬值的工具表现不佳。关键的BTC/XAU比率已跌至两年来的最低点，这让分析师开始质疑其“数字黄金”的论断。
- 比特币兑黄金比率（BTC/XAU）已跌至两年低点，目前一枚比特币的价值低于20盎司黄金。
- 尽管黄金和白银创下历史新高，但比特币价格仍较其峰值低20%，未能吸引寻求通胀对冲的资金。
- 分析师认为，投资者现在倾向于选择传统硬资产而非“数字实验”，这可能打破比特币长期以来作为价值储存工具的叙事。
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比特币“数字黄金”叙事受挫，兑黄金跌至两年新低
比特币兑黄金比率跌至两年低点
比特币作为“数字黄金”的地位正面临严峻挑战，其兑实物黄金的价值已跌至两年来的最低点。2026年初，将比特币以盎司黄金计价的BTC/XAU比率跌破20盎司，这表明投资者对贵金属的偏好强烈。1月12日，这种分歧加剧，当时黄金和白银均创下历史新高，而比特币价格却停滞不前，较其自身峰值低20%。
此举正值市场对美国政府关于美联储的行动作出反应之际。Beleggers Belangen的投资专家Karel Mercx表示，关于对冲货币贬值的首选工具，裁决已经明确。他指出，“对美联储的正面攻击”已导致金属价格飙升，而比特币却未能吸引避险资金流入。
投资者放弃“数字实验”，转向硬通货
比特币的低迷表现促使分析师宣布其作为主要贬值对冲工具的角色已经终结。Mercx认为，根据实际的资金流向，比特币作为规避法定货币稀释避风港的长期叙事如今已破灭。
投资者正在选择原始的硬通货，而非数字实验。此论已定。
— Karel Mercx, 投资专家, Beleggers Belangen
这一情绪延伸至更广泛的市场动态。分析师Benjamin Cowen强调，黄金与标普500指数的图表是“当前最重要的图表之一”，暗示股票相对于黄金的持续下跌可能预示着过去十年投资环境的根本性转变。这种从风险资产和数字实验转向传统价值储存工具的转变，使比特币处于一个岌岌可危的境地，Michaël van de Poppe等交易员指出，市场反弹的时间所剩无几，否则将面临看跌逆转。