比特币从12.6万美元回撤50%，创史上最浅熊市

比特币自2025年10月峰值下跌约50%，为该资产历史上最小回撤幅度，但分析师警告底部仍在前方。

根据CoinGecko截至6月10日的数据，比特币从2025年10月的历史高点126,080美元下跌50%至约63,040美元，这是该资产自诞生以来所有熊市周期中百分比跌幅最小的一次。

"从历史上看，比特币熊市曾出现74%至90%的回撤，因此50%的调整相比之下算是温和，但这并不意味着抛售已经结束，"CoinEx一位发言人表示。

此前周期中，比特币从2017年高点19,783美元暴跌84%至2018年12月的3,122美元，并从2021年高点68,789美元下跌77%至2022年11月的15,599美元。当前回撤虽然在百分比上较浅，但每枚比特币的名义价值已蒸发约63,000美元。DWF Labs和B2PRIME的分析师也呼应了CoinEx的观点，公开表示底部尚未触及。

交易员面临的问题是还有多少下行空间。如果比特币达到此前周期平均约80%的跌幅，则可能跌至约25,200美元——这是自2023年底以来未曾见过的水平。根据各大交易所追踪的技术点位，下一个关键支撑位在60,000美元，跌破该水平将为下探52,000美元打开空间。

本轮周期为何不同

较浅的回撤反映了比特币持有者基础的结构性转变。通过现货ETF——以贝莱德的IBIT和富达的FBTC为首——的机构资金流入吸收了抛售压力，而在此前周期中，这种压力会引发连锁清算。衍生品交易所的未平仓合约收缩幅度也低于2022年，表明杠杆头寸正以有序方式而非强制平仓的方式被解除。

然而，宏观背景已对风险资产构成明显不利。美联储"更长时间维持高利率"的立场已将美元指数推至99以上，10年期美债收益率升至4.44%，从投机市场中抽走流动性。比特币与纳斯达克综合指数的30天相关性仍维持在0.6以上，这意味着任何股市抛售都会同步拖累加密货币走低。

分析师正在关注什么

CoinEx团队指出，链上指标显示长期持有者的支出在过去两周内有所增加，这一信号通常预示着进一步下行。DWF Labs注意到，交易所上的稳定币供应量已经收缩，用于逢低买入的"弹药"减少。B2PRIME提示，比特币的实现价格——所有币的平均成本基础——接近48,000美元，这一水平在熊市阶段历史上曾发挥磁吸效应。

对于山寨币而言，压力更为严峻。根据Investing.com的数据，去中心化云计算代币Aethir（ATH）截至6月16日在Gate.io上交易于0.00498美元，较其52周高点0.09270美元下跌逾94%。以太坊下跌4.25%至1,791.17美元，随着比特币主导率升至55%以上并从小盘代币中吸走资金，以太坊的跌势正在加速。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。