一场剧烈的加密货币市场崩盘，抹去了2万亿美元的价值，并导致比特币从10月峰值暴跌50%，这重新引发了关于数字资产是否适用于美国12.5万亿美元401(k)退休金市场的激烈辩论。此次抛售正迫使人们重新评估2025年一项鼓励替代资产投资的行政命令。
加密货币市场价值惊人的2万亿美元蒸发，尤其是在比特币从10月峰值暴跌50%的背景下，正迫使人们对数字资产在美国退休体系中的作用进行深刻的重新评估。此次市场低迷加剧了金融专家和计划发起人对将12.5万亿美元的401(k)市场暴露于如此极端波动性所带来的信托风险的担忧。这场辩论距离唐纳德·特朗普总统2025年8月发布的一项旨在使包括加密货币在内的替代资产可供固定缴款计划投资的行政命令仅数月。
近期市场创伤进一步激化了批评者的立场。杜克金融经济学中心的Lee Reiners表示：“如果投资者想在加密货币上投机，他们可以自行进行。401(k)s的存在是为了帮助人们为安全的退休生活储蓄，而不是在没有内在价值的投机资产上赌博。”他指出，许多401(k)计划已经通过主要指数中像Coinbase (COIN)这样的股票间接持有加密货币敞口，并认为进一步的直接敞口对于担心员工诉讼的计划发起人来说是不必要的风险。
市场崩溃的速度甚至让老练的、技术驱动的参与者措手不及。BlockTrust IRA，一个在过去12个月内吸引了7000万美元新资金的AI驱动退休平台，也未能幸免于抛售。“上周，我们未能迅速退出，因为我们正在关注的许多底层基本面数据仍然非常强劲，”首席技术官Maximilian Pace表示。这凸显了即使对于使用量化数据的策略来说，驾驭加密货币不可预测的价格走势也十分困难。
尽管近期遭受打击，Pace仍主张采取长期视角，将加密货币投资比作风险投资而非日内交易。他指出，该公司的Animus基金在2025年跑赢了比特币的买入并持有策略，从1月到12月实现了27%的回报，而同期比特币下跌了6%到13%。Pace认为，通过五到十年的长期投资期限来降低风险，可以使加密货币配置更适合退休计划。
除了对直接代币投资的辩论之外，一些行业领袖正将焦点放在作为退休领域变革力量的底层区块链技术上。富兰克林邓普顿全球行业与数字咨询服务负责人Robert Crossley设想了一个未来，即代币化资产和智能合约可以彻底改变缓慢且 fragmented 的退休行业。他建议链上钱包可以整合个人金融活动，提供直接控制和所有资产的统一视图。
这种长期愿景认为，代币化将资产转化为可编程软件，能够代表从单一证券到整个401(k)计划的任何事物。“当某个事物被代币化后，它就变成了软件。该软件可以是一种资产，但它也可以是一种利益，也可以是一种负债，”Crossley解释道。这种观点表明，尽管当前市场波动性构成了主要障碍，但基础技术最终可以提供效率和控制，其益处将超过短期价格波动的风险。
