比特币近期从12.6万美元的历史高点下跌，引发了关于本轮周期是否已触顶的争论。然而，历史数据表明，目前的这波回调是周期中期的调整，其跌幅远小于以往牛市结束时出现的剧烈下跌。
比特币跌至约9万美元，较10月初12.6万美元的历史高点下跌了36%，这引发了市场是否已触顶的争论。尽管看跌者指出历史模式——价格通常在减半事件后约18个月达到峰值，但本次调整的数据却讲述了不同的故事。目前95天的跌幅远浅于此前市场触顶时出现的剧烈抛售。
在2013年、2017年和2021年牛市高峰后的90天内，比特币价格分别暴跌了71%、70%和51%。当前36%的跌幅与这些数字形成鲜明对比，这表明这是一次盘整阶段，而非长达一年的熊市开端。
本轮周期已经经历了两次超过30%的显著回调，这为周期中期理论增添了分量。2024年1月美国现货ETF推出后，发生了一次持续147天的调整；2025年因关税引发的抛售持续了77天。目前的这波回调，假设底部为8万美元，至今已持续46天，与这些事件的特征更为吻合，而非真正的周期触顶。
此次抛售的特点——跌幅小于50%且持续时间相对有限——符合周期中期调整的特征。这种模式表明，潜在的看涨势头，可能由持续的机构ETF采用推动，可能仍有增长空间，并可能使传统的四年周期理论失效。
从技术角度来看，买家通过将比特币价格推回其50日移动平均线（目前为8.94万美元）上方，显示出新的强势。重新站稳这一关键水平被广泛认为是看涨指标，表明上涨动能正在重建，而卖家正在失去控制。尽管关于四年周期的争论仍在继续，但当前的价格走势和图表数据表明，此轮反弹可能只是暂停，而非结束。
