交易所比特币供应量在币价回落之际创 8 年新低

5 月 15 日，尽管比特币 (BTC) 的价格在风险资产的普遍抛售中下跌 2.8% 至 7.9 万美元以下，但其在交易所的可用供应量仍降至 5.623% 的 8 年低点。

CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 在 5 月 10 日于 X 平台发布的帖文中表示：“这是经典的场外交易（OTC）准备工作，而非抛售压力，低廉的手续费和非中心化交易所（CEX）的去向都预示着机构行为。”他在评论一个拥有十年历史的钱包转出 500 枚 BTC 时如是说，该笔交易最初曾引发市场担忧。

根据 Santiment 的分析数据，目前交易所的供应量约为 1,180,830 枚 BTC。CoinGlass 的数据显示，近期币价从 8.2 万美元的高点回落，伴随着超过 3.6 亿美元的杠杆多头头寸被清算。根据 Coinalyze 的数据，比特币持仓量也从超过 270 亿美元下降至约 255 亿美元，显示出杠杆水平的降低。

交易所供应量的不断萎缩在历史上一直是投资者信心的看涨信号，而现在它正与宏观经济逆风展开博弈。由于美国 10 年期国债收益率飙升至 4.58%，市场正在重新定价美联储加息的预期，投资者正密切关注坚定持有者的买盘和机构需求能否消化抛售压力。

这种链上供应收紧是一个显著趋势，今年以来，“坚定持有者”已增持了价值 2430 亿美元的比特币。向自托管转移的趋势减少了即时可用的流动供应，一旦需求增加，可能引发供应冲击。这种动态支撑了长期的看涨观点，VanEck 的分析师等预测币价有望突破 16 万美元。

然而，短期走势仍受宏观经济恐惧主导。上周五国债收益率的急剧上升引发了包括美股和黄金在内的资产广泛抛售。此次抛售抹去了比特币在《克拉里蒂法案》（Clarity Act，一项加密市场结构法案）取得立法进展后所录得的涨幅。瑞波币 (XRP)、卡尔达诺 (ADA) 和雪崩币 (AVAX) 等代币也下跌了约 5%。

进一步支持链上看涨论点的是一个自 2013 年以来一直处于休眠状态的钱包移动了 500 枚 BTC。链上分析师指出，该交易的手续费极低且去向是新创建的非交易所钱包，这符合场外交易 (OTC) 的特征。此类交易在账外完成，对现货价格的影响极小，进一步证明长期持有者并未助推市场的抛售压力。

如果交易所的比特币供应量在短期内反转增加，可能预示着持有者信心的减弱。目前，市场在强劲的链上基本面与充满挑战的外部宏观环境之间面临着明显的分歧。

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