彼得森国际经济研究所和拉扎德公司的新研究预计，到2026年美国通胀可能突破4%，这挑战了当前市场普遍存在的通缩预期，而通缩预期此前支撑了风险资产。这一预测指出，财政赤字和贸易关税是关键驱动因素，可能迫使美联储推迟预期的降息，从而给比特币带来逆风。
彼得森国际经济研究所所长亚当·波森和拉扎德公司首席执行官彼得·R·奥尔扎格的一项新分析预测，美国通胀今年可能攀升至4%以上，这与此前将消费者物价指数降至2025年2.7%的通缩趋势形成鲜明逆转。这一预测挑战了市场共识，该共识曾推动了市场对美联储2026年将降息50至75个基点的预期。
研究人员认为，有几个因素将超过人工智能和房价下跌带来的通缩压力。他们估计，现有关税的滞后传导效应可能导致到2026年年中整体通胀额外增加50个基点。此外，预计美国财政赤字将超过GDP的7%，且劳动力市场趋紧，这可能推动工资上涨。
持续通胀的前景在金融市场引起涟漪，对风险资产的冲击尤为严重。本周比特币（BTC）下跌近4%，跌至90,000美元，投资者重新评估了货币政策宽松的可能性。加密货币的下跌恰逢债券市场的剧烈波动，10年期美国国债收益率触及4.31%的五个月高点。
被视为无风险基准的政府债券收益率上升，通常会降低比特币等不提供收益的投机性投资的吸引力。市场的迅速反应突显了比特币对宏观经济预期和美联储政策的敏感性，而美联储现在面临着更为复杂的未来路径。
波森和奥尔扎格的预测与市场此前对结构性通缩充满信心形成了反叙事。尽管该报告注入了谨慎情绪，但一些分析师认为主要趋势仍是通缩。加密货币交易所Bitunix的分析师表示，美联储当前的主要风险并非过早放松，而是过于犹豫不决地降息。
当前真正的政策风险不是过早放松，而是在结构性通缩[由于人工智能带来的生产力提升]已经确立之后，仍过度谨慎——最终迫使在后期进行更突然和更具破坏性的调整。
— Bitunix 分析师
这种分歧凸显了投资者面临的核心辩论：是通胀卷土重来迫使美联储将利率维持在较高水平更长时间，还是技术生产力提升最终将胜出，为风险市场所预期的降息铺平道路。
