比特币跌破 69,000 美元，创纪录债券抛售潮冲击 ETF 资金流入

5 月 20 日，比特币价格跌破 69,000 美元。由于专业投资者对政府债券进行了历史性的仓位调整，推高了美债收益率，直接挑战了无息资产的持有逻辑。

此次触发因素是美国银行 5 月份的全球基金经理调查。调查显示，管理总资产达 5,170 亿美元的投资者将其债券配置削减至净 44% 低配，这是自 2022 年 6 月以来最悲观的头寸。

调查详细说明了这一巨大转变：债券配置从 4 月份的 33% 低配进一步下滑。这种仓位调整推高了政府借贷成本，62% 的受访者现在预计 30 年期美国国债收益率将攀升至 6%，这是自 1999 年底以来从未见过的水平。与此同时，基金经理将现金水平从 4.3% 降至 3.9%，根据美银的模型，此举触发了股市的战术性“卖出信号”。

对比特币而言，影响是直接的：随着无风险的美债提供更高的回报，持有比特币和黄金等零收益资产的机会成本大幅上升。这种动态威胁到近期美国现货比特币 ETF 资金外流的趋势，并可能导致价格在未来几周测试 65,000 美元的支撑位。

大轮动

远离债券的举动使比特币暴露在目前被视为华尔街最拥挤的交易中。主要驱动因素是持续的通货膨胀，这侵蚀了固定收益资产的价值。投资者越来越担心，受油价上涨和政府持续高水平财政支出的推动，通胀可能会再次加速。

摩根大通私人银行全球投资策略联席主管 Stephen Parker 告诉 CNBC：“我们认为这种情况短期内不会消失。在一个政府将投入大量资金的世界里……通胀底线可能会更高。”

美联储政策重新定价

这种通胀压力导致市场重新评估美联储的下一步行动。Yardeni Research 的资深策略师 Ed Yardeni 本周写道，美联储可能需要在 6 月会议上采取紧缩倾向，并可能在 7 月加息 25 个基点以维持公信力。

这标志着与今年早些时候市场定价多次降息相比的剧烈反转。这种转变增强了美元，并对风险资产施加了广泛压力。蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）的美国利率策略主管警告称，如果 30 年期美债收益率升至 5.25%，可能会引发美国股市估值的“持续回调”，这种情绪很可能会波及加密货币市场。截至 5 月 20 日 18:00 UTC，比特币交易价格约为 68,750 美元。

本文仅供参考，不构成投资建议。