比特币连续 90 天上涨，创下纪录并发出牛市信号

比特币已连续 90 天呈上升趋势，根据最新分析，这一涨势更像是一个新牛市的开始，而非暂时的熊市反弹。在此之前，价格曾在 2 月下旬短暂跌破 6 万美元，随后反弹至 8.3 万美元附近的阶段性高点。

交易员兼分析师 Matthew Hyland 在 5 月 22 日的 X 平台帖子中表示：“这次 BTC 的上涨更像是牛市反弹，而不是熊市反弹。在比特币历史上，从未出现过在熊市中持续上涨 89 天的情况。”

这一上升趋势始于 BTC/USD 触及 2024 年底以来的最低水平，随后的三个月攀升突破了 Hyland 所确定的 7.7 万美元以上的高时间周期关键阻力位。然而，其他分析师敦促保持谨慎。CryptoQuant 的研究指出，当前的价格结构镜像了 2022 年 3 月的反弹，而那次反弹随后出现了剧烈下跌。当时的价格走势也在 200 日移动平均线处停滞，而该水平在历史上一直定义着熊市反弹。

独立分析师 Filbfilb 指出，确定性牛市确认的关键水平目前在 8.8 万美元附近，他提到了周线超级趋势指标。果断突破这一水平可能预示着熊市的结束，而失败则可能导致比特币重新测试较低的支撑位，可能在 7 万美元附近的链上变现价格。

看涨结构遭遇看跌数据

虽然 Hyland 的分析指向了一个历史上独一无二且看涨的价格结构，但链上数据和宏观经济背景呈现出更加复杂的局面。长期持有者 (LTH) 的供应量正接近 1630 万枚 BTC 的历史高点，这一群体在近期价格疲软期间持续增持，这是典型的熊市筑底信号。Binance 和 OKX 等交易所的顶级交易员近期也增加了净多头头寸，表明对 7.6 万美元支撑位充满信心。

然而，这种信心正面临考验。CryptoQuant 的数据强调了与 2022 年熊市结构的担忧平行之处，当时类似的缓解性反弹遭到了剧烈拒绝。此外，自 5 月 12 日以来，美国现货比特币 ETF 已净流出 20.7 亿美元，且 Coinbase 溢价维持负值，表明美国机构需求正在减弱。

宏观阻力抑制上涨空间

更广泛的经济环境也在发出警告信号。零售巨头沃尔玛的疲软指引以及持续走高的油价，增加了市场对美联储采取更具限制性政策的担忧。根据 CME FedWatch 工具，交易员目前预计 9 月份加息的可能性为 37%，这与一个月前的情况完全相反。

这些因素正在造成一种紧张的僵局。虽然 90 天的上升趋势提供了强有力的看涨叙事，但机构资金流出和宏观经济压力的阻力依然显著。分析师 The Scalping Pro 概述了两种路径：一是向中轴阻力位反弹后再次下跌，二是更直接的崩盘以确立新的周期低点。目前，市场保持平衡，比特币永续合约资金费率维持在中心化水平。

本文仅供参考，不构成投资建议。