霍尔木兹冲突重塑市场，比特币流出量达 82,197 枚

霍尔木兹海峡的地缘政治危机引发了中心化交易所比特币的大规模撤离。自 2 月 28 日冲突开始以来的 57 天内，共有 82,197 枚 BTC 流出。这一外流逆转了此前币安、OKX 和 Coinbase 等平台的囤积趋势。

链上分析师 GugaOnChain 在最近的市场分析中指出：“霍尔木兹冲突在短短 57 天内就触发了三大交易所 82,197 枚 BTC 的剧烈流出。”该分析师将冲突前时期描述为由散户存款人主导的“纯分发”阶段。

数据显示，从 1 月 2 日到 2 月 27 日，三大交易所合计净流入 27,741 枚 BTC。冲突一旦开始，趋势便急剧逆转。币安领跌流出，损失了 45,450 枚 BTC，而 OKX 和 Coinbase 分别录得 28,506 枚和 8,242 枚 BTC 的净撤资。Coinbase 从净积累转为流出，表明美国机构投资者的行为发生了变化。

此次冲突已将原油价格推升至每桶 100 美元以上，凸显了地缘政治事件与加密货币市场之间日益增强的相关性。目前比特币交易价格接近 77,500 美元，其从交易所流出的现象表明，在全球局势动荡的情况下，投资者正将资产转入自托管，作为一种避险手段。这种可用供应量的大规模减少，若需求保持强劲，可能会对价格产生上行压力。

挖矿成本承压

冲突的影响已超出了交易所流量，挤压了已经在应对减半后经济压力的比特币矿工。受油价冲击驱动，能源成本上升，根据 CheckOnchain 的数据，美国开采一枚比特币的平均成本已推升至 8.5 万至 9 万美元之间。由于生产成本超过了资产的市场价格，许多美国矿工正处于亏损经营状态。

相比之下，作为冲突关键方的伊朗此前曾因高额电力补贴而成为矿工的避风港，2025 年其每枚比特币的生产成本曾低至 1,300 美元。然而，战争似乎正在影响其运营。Hashrate Index 4 月份的一份报告显示，该国的算力环比下降了 7 EH/s。

“算力将始终保护效率最高的矿工，”Rosenblatt Securities 高级研究分析师 Chris Brendler 告诉 TheStreet 圆桌会议。他指出，随着低效矿工被迫离线，网络难度将进行调整，从而允许效率最高的运营商保持盈利。

本文仅供参考，不构成投资建议。