Key Takeaways:
- 比特币链上持有人数量出现两年来最大五日跌幅,随着价格在 8 万美元下方挣扎,共有 24.5 万个钱包退出。
- 与此同时,比特币期货的多头杠杆已攀升至两年高点,预示着市场对价格上涨的沉重投机性押注。
- 这种背离创造了极高的波动风险,分析师警告称,如果价格未能突破更高,可能会引发多头挤压。
Key Takeaways:

比特币 (BTC) 的链上持有者基数刚创下两年来最快缩减记录,在五天内减少了 24.5 万个钱包,即便此时衍生品市场的看涨押注已达到两年高点。这种背离反映出脆弱的市场结构:散户信心动摇,而投机杠杆却在不断累积。
“持有人基数缩减与衍生品市场极度看涨杠杆之间的背离,创造了一个高度波动且充满不确定性的前景,”Glassnode 分析师在报告中写道,“这种格局显著增加了‘多头挤压’的风险,届时微小的价格下跌就可能引发连锁清算。”
持有人数量的下降正值比特币价格在短暂反弹后回落至 8 万美元下方。链上数据提供商 CryptoQuant 指出,从 4 月低点的反弹遭遇了显著的获利回吐,尤其是短期持有者。这 24.5 万个钱包的减少代表了两年来最显著的五日跌幅,这是近期买家可能已经精疲力竭的信号。
来自现货市场的这一看跌信号与其他链上指标相矛盾。根据 Glassnode 强调的数据,Mayer 倍数 Z 分数和比特币夏普比率 (Sharpe Ratio) 等指标已跌至历史上与周期底部相关的区间。此外,长期持有者(持币至少 155 天的钱包)持有的供应量已回到接近历史最高水平,表明这一群体很大程度上拒绝在反弹中抛售。
市场目前正处于矛盾信号的交锋之中。一方面,活跃持有人的减少和沉重的获利回吐表明近期向 8 万美元的冲刺正遭遇抛售压力墙。另一方面,深层价值信号和长期持有者的坚定信念表明底部可能正在形成。多头杠杆创下两年新高,使得这种紧张局势进一步加剧,犹如一个波动性的火药桶。Glassnode 将 8.52 万美元确定为下一个主要阻力区,这是测试市场能否吸收当前抛售压力并继续走高的关键。
本文仅供参考,不构成投资建议。