关键要点
- 比特币长期持有者供应量已达到 1526 万枚 BTC,创下 2025 年 8 月以来新高。
- 这些“坚定持有者”在过去 30 天内增持了 31.6 万枚 BTC,逆转了 11 月下旬以来的抛售趋势。
- 市场正密切关注本周三公布的鲍威尔担任美联储主席期间的最后一份 FOMC 会议纪要。
关键要点

截至 5 月 17 日,比特币长期持有者供应量已攀升至 1526 万枚 BTC。投资者在美联储关键会议纪要发布前夕,在 30 天内增持了 31.6 万枚 BTC,该纪要将决定夏季的市场风险偏好。
CryptoQuant 分析师 Darkfost 在近期的一份报告中写道:“随着投资者继续持有比特币,长期持有者 (LTH) 持有的供应量持续增加,”并指出了近期出现的重新累积态势。
这一累积趋势标志着与 11 月下旬的剧烈反转,当时长期持有者钱包在类似的 30 天期限内减持了约 65 万枚 BTC。不过,这一趋势目前正受到短期疲软迹象的对冲,包括美国现货比特币 ETF 每周流出近 10 亿美元,以及 CryptoQuant 数据显示预计杠杆率已攀升至 14.9% 左右。
交易员目前的焦点是本周三公布的联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议纪要,这是杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席期间的最后一份纪要。该纪要涵盖了 4 月份将利率维持在 3.50%-3.75% 的会议,可能会揭示美联储未来的通胀容忍度,并在比特币测试 7.8 万美元至 7.9 万美元的关键支撑区间时影响其走势。
长期持有者(定义为持有比特币超过 155 天的钱包)的重新买入表明资深投资者具有极高的信念。在截至 5 月 17 日的一个月内,这一群体吸收了 31.6 万枚 BTC,与六个月前的派发情况形成鲜明对比。截至发稿时,比特币交易价格约 78,047 美元,过去 24 小时下跌 0.17%。
此外,去年从 Coinbase 转移的 80 万枚 BTC 将于 5 月 23 日跨过长期持有者门槛,这种老龄化效应可能会进一步放大链上供应指标。
然而,其他指标显示市场结构较为脆弱。负的 Coinbase 溢价以及现货比特币 ETF 近 10 亿美元的周流出量表明美国机构需求正在减弱。CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr. 指出了杠杆风险的上升,他表示:“健康的牛市通常由现货需求驱动,而非衍生品活动。”
市场的近期走向可能受到美联储的影响。4 月 28 日至 29 日的会议纪要定于东部时间周三下午 2 点发布,届时市场将解析其中的线索,以研判在新任主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 领导下央行的未来路径。
4 月会议的一个显著特点是有四人投下反对票,这是自 1992 年以来最大的分歧,表明委员会在政策上存在分歧。虽然委员会维持 3.50% 至 3.75% 的目标区间,但部分官员推动降息,而另一些人则反对声明中流露出的宽松倾向。Yardeni Research 的分析师预计,美联储将“在 6 月会议上发出紧缩倾向信号……随后在 7 月会议上加息 25 个基点”。
这种宏观经济的不确定性使比特币处于不稳定的境地。如果跌破与短期持有者实现价格一致的 7.8 万美元支撑位,考虑到系统中的高杠杆率,可能会触发一系列清算。相反,如果会议纪要传达出鸽派基调,则可能稳定风险资产,并让看涨的链上供应动态占据主导。
本文仅供参考,不构成投资建议。