比特币资金流入骤降80%至120亿美元，投资者追逐AI股票

Bernstein周一表示，今年迄今比特币净资金流入已放缓80%，至约120亿美元，散户投资者正将资金重新配置到AI相关股票。

"比特币在本轮周期中表现平淡，这不应成为诟病它的理由，也不应削弱其长期价值储存的叙事，"Bernstein全球数字资产团队的分析师在一份研究报告中写道。

来自交易所交易基金和企业库房买家的净资金流入在2025年全年达到600亿美元，但今年已降至约120亿美元，降幅达80%。根据Galaxy Research的数据，比特币ETF从750亿美元的总资产基础中录得26亿美元的净流出，截至6月3日已连续13天出现资金撤出——这是自2024年初产品推出以来持续时间最长的撤资纪录。20日滚动流出资金达54.2亿美元和73,080枚BTC，均创下历史新高。

资金轮动显示出市场上两大最具主导地位的增长叙事之间对资本的激烈竞争。随着AI相关股票及一系列备受瞩目的科技IPO吸引机构关注，比特币已从去年10月12.6万美元的峰值下跌约50%，目前交投于6.3万美元附近。Bernstein维持其年底15万美元的目标价，这将创下历史新高。

Strategy在回调期间持续买入

转型为比特币库房巨头的软件公司Strategy，尽管价格下跌，仍在持续增持。该公司今年通过优先股工具筹集了75亿美元，并利用这笔资金购买了约10万枚比特币。目前其持有超过84.5万枚BTC，市值约536亿美元。

据NYDIG研究主管Greg Cipolaro称，该公司出售32枚BTC（当时价值250万美元）从供应角度来看微不足道，但在心理层面影响重大。他表示，Strategy多年来一直是市场上最稳定的买家之一，任何暗示其可能成为供应来源的迹象，都会迫使投资者重新审视这一看涨论据的重要支柱。

链上信号预示市场重置

Cipolaro指出，多项链上指标正接近历史上与重大底部相吻合的水平。比特币的市场价值与已实现价值比率已降至1.2，接近市值与投资者总成本基础收敛的水平。持有盈利的供应占比近期跌破50%，这是另一个通常与投降式抛售相关的指标。

然而，本轮回调按历史标准来看仍然温和。比特币从峰值下跌约53%，而此前几轮周期中的跌幅为75%至90%。过去三次比特币熊市从峰值到谷底大约持续一年；上周五跌破6万美元的暴跌距离去年10月高点仅242天。

"单独来看，这些动态似乎都不足以导致比特币出现重大修正，"Cipolaro写道。"但综合来看，它们有助于解释为何价格动能走弱，尽管基础采用指标并未出现明显恶化。"

他补充说，底部是否已经出现，可能取决于机构需求是结构性改变了周期，还是仅仅推迟了一次更深度的重置。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。