比特币HODLer持仓痛苦超FTX崩盘水平，1050万枚BTC处于浮亏

目前，超过一半的流通比特币处于未实现亏损状态，这一阈值在资产历史上曾标志着每一轮主要熊市的底部。

Glassnode数据显示，超过1050万枚比特币——占流通供应量的一半以上——处于未实现亏损状态，超过了FTX崩盘期间的深度。

Glassnode首席分析师詹姆斯·切克（James Check）表示："长期持有者所承受的未实现亏损规模已超过2022年熊市的最低点。"

根据Glassnode以一小时为分辨率的数据，随着价格周四跌至61,300美元，处于亏损状态的供应量达到了1050万枚BTC的峰值。处于盈利状态的供应量则降至约980万枚BTC，标志着本轮周期中亏损持仓首次超过盈利持仓。从历史来看，这一交叉点曾出现在2015年、2019年、2020年3月以及2022年周期等主要熊市底部。

关键在于持续时间。此前几轮周期中，这一状况持续的时间短则一个月（新冠恐慌期间），长则12个月（2015年）。比特币的实现价格——所有币的平均购入成本——约为54,000美元，这一水平在以往每一轮熊市中均充当了底部支撑。

30亿美元爆仓清算去杠杆

链上阵痛之际，衍生品市场也发出了明确的看跌信号。比特币在UTC时间02:00暴跌至61,300美元，随后反弹至约62,500美元，Coinglass数据显示，两日内的清算总额达到30亿美元。随着杠杆头寸被平仓，未平仓合约下降8.5%至1114亿美元。

比特币和以太坊的看跌期权偏斜均有所加强，Deribit上执行价为60,000美元的看跌期权未平仓名义价值超过10亿美元。55,000美元执行价的看跌期权是过去24小时内交易最活跃的期权合约，表明交易员正在定价进一步的下跌空间。

比特币在此次抛售中触及了约61,300美元的200周均线——这一长期趋势指标在每一轮熊市周期中均充当了主要支撑位。如果BTC跌破心理上重要的60,000美元关口，下一个主要支撑区域约在54,000美元附近，对应实现价格水平。

历史先例对时间节点几乎没有参考价值

虽然供应亏损的交叉信号在以往周期中与熊市底部吻合，但这些时期的持续时间差异显著。在2015年熊市中，亏损供应与盈利供应在近一年的时间里几乎保持均衡状态，随后市场才回暖。2019年，这一周期持续了大约六个月。2020年3月的新冠恐慌抛售时间较短，大约持续了一个月，而2022年熊市中这一状况持续了约六个月。

结论是：从历史上看，这一信号标记的是一个底部区域，而非精确的转折点。对于坐拥未实现亏损的长期持有者而言，未来的走向取决于宏观条件——包括美国利率预期和股市相关性——是否能让比特币在其实现价格上方企稳。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。