比特币算力骤降145 EH/s，矿工转向AI数据中心

比特币算力自5月以来下降145 EH/s，为六年来首次出现此类萎缩，矿工将电力转移并出售BTC以资助AI数据中心建设。

"AI正在吸走房间里所有的氧气，吸走所有的流动性，"Forest For The Trees创始人兼首席执行官Luke Gromen在最近的一次采访中表示。"比特币也因此成为受害者。"

根据CoinGecko的数据，算力下降之际，比特币在6月5日交易价格接近6万美元，为2024年11月美国大选以来的最低水平。上市矿企已从公司金库中出售超过1.5万枚BTC，仅Core Scientific一家就在3月份清算了价值1.75亿美元的比特币。该行业还承担了数十亿美元的债务：IREN持有约37亿美元的可转换票据，而TeraWulf的总债务约为57亿美元。

分析师表示，这种结构性转变意味着，即使比特币反弹，转换后的算力也不太可能回归挖矿业务。新的AI合同所采用的15年租约结构，使得反向迁移在经济上不合理，从而永久性地锁定了保障比特币网络的计算能力的减少。

自5月收盘以来145 EH/s的收缩，被分析师称为比特币首个"算力熊市"。根据Hashrate Index的数据，在此次逆转之前，该网络的计算能力已几乎不间断地增长了六年。

这一变化的驱动力是整个行业的转向：上市比特币矿企已累计获得超过700亿美元的AI和高性能计算合同。Hut 8签署了一份为期15年、价值98亿美元的租约，用于建设一个352兆瓦的得克萨斯州设施，该设施按照英伟达的参考架构建造。TeraWulf锁定了128亿美元的AI合同收入。IREN与微软达成了一项97亿美元的协议，涉及7.6万块英伟达GPU。

为了资助这一转型，矿企正在出售它们本应生产的资产。上市矿企集体将其比特币金库从峰值水平减少了超过1.5万枚BTC。Cipher Digital发行了17亿美元的高级担保票据，导致其季度利息支出在一个季度内从320万美元飙升至3340万美元。

股票市场将这一转向视为几乎确定的胜利——根据10X Research的数据，一篮子追踪矿业股票的指数今年迄今上涨了56%，而比特币则下跌了约17%。但风险正在累积。AI数据中心容量建设过度，相对于需求而言，可能会压缩支撑该战略吸引力的托管利润率。AI工作负载与可中断的比特币挖矿不同，在电网高峰需求期间难以轻易削减，这引发了与州监管机构在电力定价和水资源使用方面的摩擦。

对比特币而言，其影响远不止算力。矿企出售的超过1.5万枚BTC，给已经承压的市场增添了供应压力。而15年的租约结构意味着转换后的算力不会回归——分析师总结称，即使比特币价格回升至8万美元或更高，也不会将电力拉回挖矿业务。随着资本转向AI相关资产，比特币的主导地位也已下滑，该网络的安全预算现在正与超大规模云服务商争夺相同的电力资源。

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