比特币ETF资金流入达5.36亿美元，链上活动放缓，CryptoQuant表示

传统金融资本正通过ETF流入比特币，而加密原生链上活动正在减速，标志着市场结构性转变，CryptoQuant首席执行官表示。

根据CryptoQuant数据，比特币于5月28日下跌3.26%至73,035美元，ETF需求上升与加密原生链上活动下降之间出现结构性分化。

"比特币正经历结构性转变，传统金融资本通过ETF流入，而加密原生链上活动正在放缓，"CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju表示。

美国现货比特币ETF年初至今净流入达5.36亿美元，但近期趋势已转负，自5月中旬以来连续八个交易日出现资金流出，总额超过20亿美元。5月26日，贝莱德iShares比特币信托的一笔13亿美元暗池交易导致BTC当日下跌1.5%，加深了机构抛售压力。根据摩根大通的数据，尽管出现短期资金流出，但在比特币从2025年末到2026年初36%的价格回调期间，ETF持仓仅下降3.6%——这表明持有者将这些产品视为长期配置而非交易工具。比特币24小时交易量超过400亿美元，市值达1.46万亿美元。

这一转变改变了比特币价格底部的形成方式。ETF驱动的需求对宏观条件——利率、美元走势和监管清晰度——比对活跃地址或交易笔数等链上指标更为敏感。如果《CLARITY法案》（5月14日以15比9票通过参议院银行委员会）成为法律，渣打银行预计比特币ETF可能吸引40亿至80亿美元的额外资金流入，有可能突破此前将BTC压制在78,000美元下方的上方供应压力。

ETF资金流出掩盖结构性建仓

年初至今5.36亿美元的净流入远低于4月创纪录的24.4亿美元月度流入，而连续八天的资金流出已抹去2026年初的大部分积累。Swissblock风险指数已进入高风险区域，表观需求接近12月以来最低水平。然而，根据摩根大通的数据，在2025年末至2026年初比特币下跌36%的修正期间，ETF持仓仅下降3.6%。5月26日13亿美元的IBIT暗池交易由一个匿名实体执行，似乎是一次性的大规模平仓，而非趋势转变。

链上放缓与机构基础设施扩张

根据CryptoQuant的数据，链上交易笔数、活跃地址和去中心化交易所交易量均较2026年第一季度峰值有所收缩。与此同时，机构基础设施持续扩张。CME集团于5月29日上线了Avalanche和Sui的期货，此前2月已推出Cardano、Chainlink和Stellar合约。Coinbase向支持加密货币的Fairshake超级政治行动委员会注资2,550万美元，Ripple承诺投入逾2,000万美元，行业正推动在2026年中期选举前获得监管清晰度。阻力位位于77,500至78,000美元之间，多条移动均线在此交汇，而73,000美元的支撑位必须守住，以避免测试70,500美元。下一个催化剂是《CLARITY法案》在参议院全体投票，预测市场认为2026年通过的几率为62%至66%。

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