比特币坚定持有者在一季度价格下跌期间增持 147 万枚 BTC

根据方舟投资（ARK Invest）的一份最新报告，比特币的长期持有者在第一季度 22% 的价格回调期间，向其库中增持了 147 万枚 BTC。即便在比特币价格跌破数个关键技术支撑位时，这种积极的吸筹行为依然存在，标志着短期价格走势与高共识买家行为之间出现了明显的背离。

方舟投资在其《2026 年第一季度比特币季度报告》中写道：“这种稳定性表明，即便在大幅下行波动中，机构的信念依然强劲。”分析强调，资产正在向意志坚定的参与者转移，他们将回撤视为买入机会，这一模式在历史上的深跌价值投降阶段曾多次观察到。

数据显示，坚定持有者持有的供应量在三个月内增长了 69%，从 213 万枚跃升至 360 万枚 BTC。这标志着自 2020 年周期以来最快的吸收率。在本季度，比特币价格跌破了 90,613 美元的 200 日均线和 82,767 美元的短期持有者成本基准。然而，价格从未触及 5.4 万美元附近的已实现价格，该水平在历史上一直标志着全球性底部。

尽管这种吸筹是结构性的看涨信号，但方舟投资的分析表明市场尚未触及真正的底部。该公司将关键的下行区间定在已实现价格（5.4 万美元）和投资者价格（5.0 万美元）之间，这两个价格在第一季度均未受到测试。从历史上看，跌破该区间标志着高共识的投降事件，而这在当前的周期中尚未发生。

机构资金流向揭示了不同的情况

链上的吸筹图景得到了美国现货比特币 ETF 持续流入资金的印证。根据 Intellectia 的第一季度机构采用追踪数据，这些基金自 2024 年 1 月推出以来已吸引了超过 530 亿美元的累计净流入。仅贝莱德（BlackRock）的 iShares Bitcoin Trust (IBIT) 就持有约 80 万枚 BTC。

在可用供应量萎缩的背景下，这种机构需求创造了强大的结构性动力。CryptoQuant 的数据显示，中心化交易所的储备已降至约 243 万枚 BTC，为七年来的低点。像 Strategy 这样现在持有 815,061 枚 BTC 的专用企业买家，与 ETF 的稳步吸收相结合，意味着比特币流通供应量的很大一部分正在进入具有长期持有意向的钱包。

这种动态与 2004 年第一只黄金 ETF 的推出有着相似之处，在黄金成为机构投资组合的一部分后，其价格在随后的七年里上涨了 346%。尽管方舟投资对眼前的价格底线保持谨慎，但底层资金流向数据指向了一个与以往零售驱动周期截然不同的市场结构。

本文仅供参考，不构成投资建议。