比特币报66,518美元，LTH-STH价差暗示熊市尚未结束

链上数据显示，比特币长期持有者与短期持有者的成本基差正在扩大，表明熊市仍有进一步下行的空间。

6月13日，比特币交易于66,518美元，链上分析师警告称，长期持有者与短期持有者成本基差的扩大表明熊市远未结束。

"长期持有者与短期持有者成本基差尚未压缩到以往周期底部的水平，表明近期的价格走势可能是一个牛市陷阱，"分析师在6月13日的一份报告中表示。

LTH-STH价差衡量的是持有比特币至少155天的钱包与持有时间较短的钱包之间的平均购入成本差异。当这一价差大幅收窄时，历史上曾预示着市场正接近周期底部。目前的读数相对于之前的熊市低谷仍然较高，表明尚未出现足够的市场投降行为。

根据最新的模型预测，如果牛市陷阱的论点成立，比特币可能会重新测试60,000美元水平，并有可能滑向48,000至54,000美元的熊市底部区间。62,000美元是即时的关键防线——若日线收盘跌破该阈值，将为更低支撑区域打开下行通道。

LTH-STH价差作为周期指标

该指标历来是识别熊市衰竭最可靠的链上信号之一。在2022年接近15,500美元的周期底部时，LTH-STH成本基差已压缩至约3,000美元。当前的价差虽然比2024年峰值有所收窄，但仍远宽于该阈值，意味着市场尚未经历以往周期中那种完全的洗盘出清。

截至6月13日，比特币的相对强弱指数为44.75，信号线为28.73——两者相差16个点，显示动能正从深度超卖区域中恢复。尽管这一背离支持短期内反弹的可能性，但分析师警告称，没有LTH-STH价差的相应压缩，仅凭RSI的回暖并不能确认周期底部的形成。

下一步走势

70,000至72,000美元区间是上方的首个主要阻力区，该区域存在5月下跌中被套牢的供给。若能放量突破这一水平，将为看向80,000美元以及潜在的92,000至98,000美元看涨区间打开空间。但如果未能守住62,000美元支撑，则将验证看跌观点，市场焦点将转向54,000美元作为下一个下行目标。

未来几天，未平仓合约量与资金费率数据将是关键观察指标。未平仓合约持续下降伴随负资金费率，将表明多头仓位正在被清洗——这是形成持久底部的一个必要条件，但并非充分条件。

本文仅供参考，不构成投资建议。