机构逢低吸纳，比特币累积量激增 69%

第一季度长期投资者购买量激增 69%，标志着机构对待比特币的方式发生了结构性转变，与此同时，日本公司 Metaplanet 再次为其国库增持了 5,000 万美元。

方舟投资（ARK Invest）的一份报告显示，由于机构投资者利用 22% 的价格回撤大幅加仓，所谓“坚定持有者”的比特币持有量在 2026 年第一季度跃升了 69%。数据表明市场正趋于成熟，大规模投资者正在系统性地将比特币作为长期宏观资产进行积累。

方舟投资在报告中指出：“机构投资者增加了仓位，将比特币视为对冲宏观经济不确定性的工具，而非投机性赌博。” 这一趋势得到了现货比特币 ETF 连续八周资金流入的支持，根据市场数据，仅在 4 月第三周，该类基金就吸纳了近 10 亿美元。

尽管该季度比特币价格下跌了 22%，但坚定持有量依然有所增加。这种机构买盘压力从日本投资公司 Metaplanet 身上可见一斑。该公司于 4 月 25 日通过零息债券出售筹集了 5,000 万美元（约 80 亿日元），以扩大其比特币国库。该公司目前持有 40,177 枚 BTC，成为全球第三大上市企业持有者。

这股日益增长的企业囤积浪潮目前正在测试比特币 78,000 美元至 80,000 美元之间的关键技术阻力区。如果日线能收于该水平（即长期下降趋势线）之上，则可能确认突破并开启通往更高目标的大门，分析师正密切关注 87,000 美元这一下一个主要水平。

企业国库效仿塞勒剧本

Metaplanet 的策略是受迈克尔·塞勒（Michael Saylor）旗下微策略公司（MicroStrategy）启发的企业比特币积累趋势的最新例证。这家日本公司积极利用债务市场建立头寸，开曼群岛的 EVO 基金认购了其最新发行的债券。尽管 2025 财年净亏损 6.19 亿美元（主要源于其加密资产持仓的未实现减记），但 Metaplanet 仍在继续购买，目标是到 2026 年实现 100,000 枚 BTC 的国库储备。

这种做法凸显了市场参与者的分歧。虽然 Metaplanet 以及贝莱德（BlackRock）等其他机构正在吸收供应，但比特币挖矿行业正面临减半后的结构性转变。运营成本的增加正给效率较低的矿工带来压力，导致行业整合，并可能重塑网络的供应端动态。

链上数据显示供应收紧

根据链上数据，机构的买入需求正在造成可衡量的供应挤压。中心化交易所的比特币储备已降至一年多以来的最低水平，这表明更多的代币正在进入长期存储状态，可供立即出售的数量减少。

与此同时，数据显示，大型持币者（即“鲸鱼”）自今年年初以来一直在稳步增加头寸，逢低买入。这与零售情绪形成了鲜明对比，根据多项市场指标，零售情绪仍处于“恐惧”状态。从历史上看，随着知情的大型投资者从较弱的零售基础上积累筹码，这种分歧往往预示着显著的价格反弹。

宏观阻力与值得关注的技术水平

虽然链上和机构流动数据显示出看涨前景，但宏观经济风险依然存在。持续的高通胀以及由此引发的联邦储备系统利率路径的不确定性可能会引入波动性。此外，日本央行潜在的政策转变可能会增强日元并导致套利交易平仓，这可能会引发比特币等风险资产的抛售。

从技术角度来看，比特币维持当前区间的能力至关重要。76,000 美元水平是直接支撑位。如果跌破该水平，价格可能会重新下探 74,300 美元至 74,600 美元的区间。对于当前上涨逻辑而言，更重要的底部位于 68,000 美元附近。截至世界标准时间 4 月 25 日 18:00，比特币交易价格接近 77,800 美元。

本文仅供参考，不构成投资建议。