不顾链上数据，不丹否认出售 10 亿美元比特向

喜马拉雅王国不丹否认出售其主权比特币持有量，这直接矛盾于链上数据显示自 2025 年年中以来其钱包已转出超过 10 亿美元的 BTC。这种差异使官方声明与区块链的透明性形成对立，引发了外界对该国加密策略及其雄心勃勃的发展计划的质疑。

“我不记得上一次我们出售任何 BTC 是什么时候了，”不丹主权财富基金 Druk Holding and Investments (DHI) 的首席执行官 Ujjwal Deep Dahal 告诉 CoinDesk。然而，该基金并未对区块链分析公司 Arkham Intelligence 识别的钱包所有权提出异议，而这些钱包正是分析的核心。

根据 Arkham 的数据，归属于 DHI 的钱包持有量从 2024 年 10 月接近 1.3 万枚 BTC 的峰值骤降至仅 3,100 枚 BTC 多一点，价值约 2.52 亿美元。数据显示了一种持续的减持模式，转账通过机构对手方和交易台进行，而非公开市场抛售。许多流出交易涉及与 OKX 等中心化交易所和机构交易公司 Galaxy Digital 相关的钱包。

这些显而易见的清算让不丹承诺分配 1 万枚 BTC 用于开发格勒普正念城（一个主要的经济和创新区）的诺言蒙上了巨大阴影。如果 Arkham 的数据准确，该王国将不再持有足够的比特币来履行这一承诺，从而为该旗舰项目造成潜在的资金缺口。

挖矿创收的历史

不丹大约从 2019 年开始进行国家支持的挖矿业务，悄然成为比特币领域的重要主权参与者。它利用丰富的过剩水电以低成本挖掘了数千枚 BTC，其国库一度占该国 GDP 的估计 40%。2023 年，DHI 与挖矿公司 Bitdeer 达成了 5 亿美元的合作伙伴关系，以进一步扩大其业务规模。

与其他主权持有者不同，不丹官员此前曾表示，他们是“为了支而挖”，而非长期持有资产。这在 2023 年得到了证明，当时该王国透明地出售了 1 亿美元的 BTC，用于将公务员的薪水翻倍，成功遏制了公共部门的人才流失。据报道，由于 BlockFi 和 Celsius 在 2021 年的破产，该王国还损失了 8.17 亿美元的比特币。

加密雄心依然存在

尽管围绕其比特币国库存在疑问，但不丹仍在推进其加密友好型经济区。格勒普正念城最近公布了一项快速通道许可框架，旨在吸引加密和金融公司，提供综合银行接入和税收激励，包括可能为 0% 的企业所得税率。

这一争议凸显了主权国家在加密领域运营面临的独特挑战与机遇。虽然 DHI 坚称其挖矿业务仍处于活跃状态并受益于有利的气候条件，但链上数据表明其策略发生了重大转变，市场不得不权衡政府的言论与区块链不可篡改记录之间的分量。截至发稿时，比特币交易价格为 77,123.59 美元。

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