Betterware de México 利润随利润率扩张而翻倍

Betterware de México, S.A.P.I. de C.V. (BWMX) 报告第一季度营收为 86 亿墨西哥比索，同比增长 0.3%，同时在利润率显著扩张的背景下，净利润近乎翻倍。

首席执行官 Andres Campos 在财报电话会议上表示：“Betterware de México 如今是一个更强大、更多元化且定位良好的集团，拥有明确的长期价值创造蓝图。”

核心品牌 BetterWork 2.6% 的增长支撑了营收的微幅增长，同时所有业务单元的盈利能力均有所改善。公司的净负债与 EBITDA 比率从 2022 年底的 2.4 倍改善至 1.5 倍。

公司预计对 Tupperware 的收购将于第二季度完成，此举预计将立即增加收益，并使每股收益增加约 40%，同时为进入巴西 1 亿美元营收市场提供入口。

利润率实力与财务纪律

Betterware 的息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 同比增长 14%，相应的利润率从去年同期的 15.3% 扩大至 17.4%。公司表示，若扣除与待定的 Tupperware 交易相关的单次费用，EBITDA 利润率约为 18.4%。

这一表现反映了公司对财务纪律的关注，有助于推动更强的资本效率。总资产回报率提高至 22.7%，投资资本回报率增加至 27%。强劲的自由现金流（转化为 EBITDA 的 58%）支持了董事会关于 2 亿墨西哥比索股息的提案，这是其连续第 25 个季度的派息。

品牌与区域表现

尽管本季度少了一周，公司核心品牌 BetterWork 仍实现了 2.6% 的营收增长。管理层表示，在可比基础上，增长率应为 3.3%。该品牌的关联商群体恢复增长，其在安第斯地区和中美洲的国际业务目前占其营收的 1.7%。

相比之下，Jafra Mexico 的营收在战略转型后有所下降，重点转向提高顾问生产力而非基数扩张。管理层表示已实施多项举措来重新平衡这一重点，并预计从第二季度开始看到反弹。尽管销售额下滑，Jafra Mexico 的 EBITDA 利润率仍上升了 165 个基点，达到 17%。

Jafra 的美国业务取得显著进展，净营收以美元计增长 8.6%，支撑因素是关联商群体扩大了 3.4%。

战略展望与数字化举措

展望未来，管理层重申了 4% 至 8% 的全年营收增长指引，预计所有业务单元将环比增强。主要催化剂是 Tupperware 收购案，该案正等待预计于第二季度获得的监管批准。

公司还在推进数字化转型，新的 Salesforce CRM 系统将于第二季度上线，新的支付系统将在下半年推出。虽然首席执行官 Andres Campos 指出“来自中国的货运成本略有暂时性增加”，但他对公司通过战略谈判和重新设计来管理潜在成本压力的能力表示信心。

财报结果显示，公司对财务纪律的关注正在产生回报，在重大的 Tupperware 整合之前加强了资产负债表。投资者将密切关注第二季度 Tupperware 交易的成功完成以及 Jafra Mexico 关联商基数的反弹，以确认其增长轨迹。

本文仅供参考，不构成投资建议。