关键点：
- 投资公司伯恩斯坦（Bernstein）对比特币矿商 IREN、Riot、CleanSpark 和 Core Scientific 给予了“跑赢大盘”评级，理由是它们向人工智能领域的战略转型。
- 看涨逻辑基于矿商将其高能耗基础设施转换为人工智能数据中心的潜力，这是一个涉及估计 900 亿美元交易的市场。
- 这一趋势不仅限于这四家矿商，Hive Digital 和 Keel Infrastructure 在宣布各自的人工智能数据中心项目后，股价也出现了大幅上涨。
返回
伯恩斯坦看好 4 家加密矿商：900 亿美元转型人工智能机遇
投资公司伯恩斯坦（Bernstein）已开始对一组比特币矿商进行覆盖，并给予“跑赢大盘”评级，将其定位为 900 亿美元人工智能数据中心投资浪潮的主要受益者。在 5 月 19 日的一份报告中，该机构专门点名了 IREN (IREN)、Riot Platforms (RIOT)、CleanSpark (CLSK) 和 Core Scientific (CORZ)，认为这些公司有能力利用人工智能巨大的能源需求。
“主权人工智能基础设施将加拿大的智慧转化为加拿大的优势，”Hive Digital Technologies 执行主席 Frank Holmes 在关于其公司近期数据中心公告的一份声明中表示，这概括了国家层面对此趋势的兴趣。
“追踪吉瓦（gigawatts）”战略正在获得青睐，投资者根据矿商的总电力容量对其进行估值。Hive Digital 在披露了在多伦多建设 320 兆瓦人工智能设施的计划后，股价飙升 26%。与此同时，Keel Infrastructure（前身为 Bitfarms）已积累了 2.2 吉瓦的电力储备。伯恩斯坦的报告强调，这些能源储备丰富的公司可以竞争潜在价值 900 亿美元的人工智能相关交易。
这种向高性能计算（HPC）的转型代表了加密采矿业的一次根本性战略转变，与波动的数字资产市场相比，它提供了一个可能更稳定的收入来源。潜在的回报非常丰厚；Cipher Mining 最近签署了一份为期 15 年、价值 55 亿美元的合同，为亚马逊提供 300 兆瓦的容量。这一交易为成功将其高能耗设施租赁给科技巨头的矿商提供了一个切实可行的估值模型。
从比特币矿机到人工智能超级工厂
从比特币开采向人工智能基础设施的过渡是顺理成章的。加密矿商在获取大规模、低成本电力合同以及管理高密度计算设施方面拥有多年经验，这正是建设和运营驱动人工智能模型的数据中心所需的专业知识。
Hive Digital Technologies 自 2022 年开始从纯粹的比特币矿商转型，提供了一个清晰的范例。其子公司目前正在加拿大建设所谓的“人工智能超级工厂（AI Gigafactory）”，预计耗资约 35 亿加元（约合 25.5 亿美元）。同样，Keel Infrastructure 告诉投资者，预计今年将签署三处人工智能数据中心场地的租赁合同，总装机容量为 478 兆瓦。
新的估值指标：电力而非价格
对于这些公司来说，关键指标正在从比特币价格转向其开发储备中的吉瓦数。虽然 Iren 和 Cipher Mining 已分别宣布了 5 吉瓦和 4.2 吉瓦的更大储备规模，但争夺交易的竞赛已经开启。
正如 Keel 和 Cipher 所展示的，这种商业模式侧重于建造和管理数据中心，而客户则自带昂贵的人工智能芯片。与自行购买 GPU 的竞争对手相比，这降低了矿商的资本支出。尽管该行业属于资本密集型，需要像 Keel 这样的公司通过发行可转换债券来筹集扩张资金，但对人工智能处理能力的需求并没有放缓的迹象，这使这些电力资源丰富的加密矿商处于强势地位。
本文仅供参考，不构成投资建议。
