巴克莱看多黄金至4791美元：结构性驱动力重启，2026年目标价确认

巴克莱表示，伊朗冲突期间黄金26%的回调是仓位重置，而非结构性转折。

巴克莱重申其2026年黄金价格目标为每盎司4791美元、2027年为4900美元，并称该金属在伊朗冲突期间26%的下跌是由临时性因素驱动。

"尽管近期价格波动剧烈，但如果有一个时期黄金理应以溢价交易，那就是现在，"巴克莱跨资产研究分析师Lefteris Farmakis和Themistoklis Fiotakis在周一发布的研究报告中表示。

该行将此次抛售归因于三个直接原因：美元走强、股市吸纳风险资本，以及杠杆黄金头寸的平仓。巴克莱计算，美元指数跳涨加上标普500指数10%的反弹，暗示金价约下跌10%，剩余跌幅来自头寸清算。分析师表示，俄罗斯和土耳其央行为捍卫卢布和里拉而抛售黄金，进一步加大了压力。

周一，黄金交易价接近每盎司4390美元，接近巴克莱估价的公允价值4150美元，该行认为这改善了重新入场的风险回报比。分析师预计，美元走弱的重新显现、央行购金的持续回归，以及能源价格上涨带来的通胀上行压力将持续推动反弹。

通胀支撑依然稳固

巴克莱计算，通胀率每上升一个百分点，黄金价格大致获得5%的提振，这表明能源冲击的通胀效应最终将对金价形成支撑。美国劳工统计局数据显示，最新CPI数据显示5月物价上涨0.5%，同比上涨4.2%，其中能源价格当月飙升3.9%，12个月涨幅达23.5%。

以矿业股为投资代理

该行建议通过黄金矿业股来把握反弹行情，并点名了Endeavour Mining、Hochschild Mining、Fresnillo、Newmont和Agnico Eagle。Newmont股价六个月来上涨2.6%，年初至今上涨0.8%；Agnico Eagle股价六个月来下跌2.9%，年初至今下跌3.7%，在可能受益于金价上涨的板块中属于相对滞后的标的。

巴克莱4791美元的预测低于高盛2026年底5400美元的目标价和富国银行投资研究所6100至6300美元的年终目标区间，但高于花旗4000美元的短期目标。该行承认其预测存在一定的短期市值计价下行风险。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。