宁波银行转向对公贷款，推动一季度利润增长 10%

(P1) 宁波银行第一季度收益在向对公贷款战略转型奏效后激增 10.3%，抵消了息差收窄和消费信贷需求疲软带来的压力。该行报告 2026 年第一季度净利润为 81.8 亿元，营收增长 10.21% 至 203.8 亿元。

(P2) 这种积极的转型反映了对中国宏观经济环境的务实应对。在消费信贷需求疲软的情况下，该行利用其在富庶的浙江地区的深厚客户基础，将资金转向制造业、进出口和商业服务领域，此举符合实体经济的融资需求。

(P3) 结构性调整非常显著：对公贷款在 2025 年增长了 30.45%，并在 2026 年第一季度进一步增长 16.58%，达到 1.25 万亿元。相比之下，个人贷款在 2025 年收缩了 4.17%，且在第一季度几乎持平。这一转变有助于稳定该行的净息差，其环比仅下降了一个基点至 1.73%。

(P4) 最显著的增长动力是非利息收入。在财富和资产管理费用的推动下，该行第一季度净手续费及佣金收入同比飙升 81.72% 至 25.8 亿元。财富管理业务的成功提供了至关重要的轻资本收入流，因为该行的核心贷款活动消耗了更多资本。

资本约束挑战

然而，向对公贷款的快速扩张正在增加资本消耗。宁波银行的核心一级资本充足率（CET1）从 2025 年底的 9.34% 下降至 3 月底的 9.25%。作为一家国内系统重要性银行，在追求增长的同时应对日益收紧的资本约束将是管理层面临的主要挑战。

资产质量仍然是一个亮点，不良贷款率（NPL）一年多来一直稳定在 0.76%。该行的拨备覆盖率为 369.39%，虽然较上一季度略有下降，但仍保持稳健，为应对潜在信贷损失和收益波动提供了实质性的缓冲。该行未来的估值将取决于其在资本要求收紧的情况下，维持这种由对公驱动的增长和手续费收入扩张新模式的能力。

本文仅供参考，不构成投资建议。