南京银行 3 万亿元资产规模背后掩盖不断上升的信用风险

南京银行利用激进的“以量补价”战略，将其资产负债表规模推高至 3 万亿元以上，但这一扩张是以消耗拨备缓冲来抵消信用减值损失激增 40% 为代价的。

截至 2026 年 3 月底，该行总资产达到 3.21 万亿元，此前 2025 年已扩张 16.61%。这种快速增长受到第一季度净利息收入同比增长 39.44% 的推动。然而，这一营收数据掩盖了盈利能力和资产质量面临的潜在压力。

该行的净息差 (NIM) 在 2025 年收窄了 0.12 个百分点至 1.82%，显示出令人印象深刻的利息收入增长实际上是激进放贷的结果，而非强大的定价权。为了维持约 8% 的稳定利润增长，该行大幅增加了信贷损失拨备——2026 年第一季度增长 40.09% 至 444.2 亿元——同时将拨备覆盖率从 2024 年的 335.27% 下调至 306.81%。

这种利用历史拨备来吸收当前信贷成本的策略，让人怀疑该行盈利质量的可持续性。该模式取决于资产负债表的持续扩张，但正面临来自零售和房地产行业不良贷款上升的严峻压力测试，这可能会耗尽其拨备缓冲。

利润平滑掩盖资产质量压力

南京银行战略的核心涉及当前与未来稳定性之间的权衡。通过在 2025 年确认 31.91% 的信用减值损失增长以及在 2026 年第一季度再次增长 40.09%，该行承认其贷款组合的风险正在上升。然而，该行并未让这种情况影响底线利润，而是动用了其“未雨绸缪”的资金。拨备覆盖率（衡量银行吸收未来损失能力的关键指标）已连续五个季度下降。虽然目前 306.81% 的水平仍远高于监管最低要求，但这一趋势表明该行正依赖会计手段来粉饰其 8% 的稳定利润增长。

非利息收入与贷款组合压力

进一步的压力来自 2025 年非利息收入下降 12.71%，这主要是由于公允价值变动产生的 251.2 亿元亏损，与前一年 737.7 亿元的收益形成鲜明对比。这突显了其交易账簿对市场波动性的脆弱性。

与此同时，尽管整体不良贷款 (NPL) 率稳定在 0.83%，但资产质量正显示出结构性疲软迹象。在贷款组合中，母公司层面的个人贷款不良率在 2025 年上升了 0.20 个百分点至 1.49%。房地产行业的公司贷款不良率也高达 1.81%，反映了房地产市场更广泛的压力。

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