意大利央行提议将 SEPA 代币化，以现代化 116 万亿欧元的支付系统

意大利央行副行长基亚拉·斯科蒂（Chiara Scotti）呼吁欧盟探索将代币化整合到单一欧元支付区（SEPA）中。该系统在 2025 年上半年处理了 116 万亿欧元的非现金交易。

“欧洲当局必须超越创建全新的支付机制，”斯科蒂在罗马的一次会议上表示。她强调，决策者应转而研究如何调整当前的基础设施，以适应代币化交易的结算。

该提案提出之际，欧洲中央银行正在推进自己的数字欧元计划，并应对包括电子货币工具和代币化商业银行存款在内的替代性数字货币形式的兴起。SEPA 为 36 个成员国的非现金欧元交易提供了统一架构，升级这一现有网络可能会显著加速该地区数字金融的演变。

这一倡议代表了欧洲数字资产的一个潜在转折点，为在已建立的、受中央监督的金融系统中整合代币化货币创造了一条正式路径。此举可能为稳定币和批发型央行数字货币（CBDC）提供一个监管框架，在促进创新的同时，解决欧洲央行此前强调的存款替代等风险。

传统金融与数字资产之间的桥梁

斯科蒂的提案侧重于演变而非革命。通过利用 SEPA 现有的覆盖范围和监管框架，欧洲当局可以为政府和私人数字货币创建一个标准化的结算层。这种方法与从头开始构建全新系统形成鲜明对比，并承认了当前结合央行准备金与商业银行存款的双层货币架构的深度整合。

这种现代化的推动是全球趋势的一部分。在美国，美联储的 FedNow 服务加速了向即时支付的转变，而新加坡（FAST）和印度（UPI）的网络多年来一直是基础性设施。意大利央行的提案旨在确保欧洲的支付基础设施保持竞争力和独立性，这一战略目标通过欧洲央行近期测试数字欧元兼容支付基础设施的合作伙伴关系得到了加强。

应对监管挑战

对代币化 SEPA 支付的呼吁与欧洲通过《加密资产市场监管》（MiCA）法规建立清晰数字资产监管环境的更广泛努力相一致。虽然欧洲央行曾担心稳定币的广泛采用可能导致银行存款大量外流，但在央行监管下将代币化资产整合到 SEPA 中可能是减轻这些风险的一种方式。

欧洲央行执委会成员皮耶罗·西波洛内（Piero Cipollone）近期表示，代币化存款和稳定币都需要代币化的央行货币作为公共结算锚点。斯科蒂的提案为该锚点的形式提供了一个具体的愿景，可能为受监管的稳定币和批发型 CBDC 在欧洲金融未来中发挥重要作用铺平道路。

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