澳大利亚贸易顺差转为逆差 创11年新高 大宗商品出口骤降

澳大利亚5月贸易逆差创十多年来最高水平，铁矿石和黄金出口骤降，盖过了进口的小幅增长。

澳大利亚统计局周三发布的数据显示，该国5月录得32亿澳元贸易逆差，为2015年以来最大逆差。这一结果远不及市场预期的约15亿澳元顺差，与4月录得的29亿澳元顺差形成鲜明反差。

"这一逆差的幅度反映出澳大利亚两大最大宗商品出口同时面临需求冲击，"Edgen贸易政策分析师Elena Fischer表示。"对华铁矿石发货量因北京深化钢铁减产而走弱，而此前一直是亮点的黄金出口，在价格创纪录上涨引发获利回吐后也大幅下滑。"

澳大利亚统计局数据显示，5月商品出口环比下降6.8%，主要受金属矿石及矿物（主要是铁矿石）出口下降9.2%以及黄金出口暴跌14%的拖累。同期进口增长1.4%，消费品和机械类进口领涨，进一步扩大了逆差。

澳大利亚贸易状况的恶化对其货币和澳联储政策路径具有重大影响。数据公布后，澳元兑美元下跌0.8%，自3月以来首次跌破0.64关口。隔夜指数掉期目前定价澳联储8月会议降息概率为45%，而一周前仅为28%。

铁矿石的中国问题日益加深

铁矿石仍是澳大利亚最大的单一出口创汇来源，占资源和能源出口总收入的25%以上。澳大利亚政府2025年6月发布的《资源与能源季报》预测，铁矿石出口收入将从2024-25财年的1160亿澳元降至2026-27财年的970亿澳元，原因是全球供应增加，中国钢铁需求持续萎缩。

2025年中国粗钢产量降至七年低点，且2026年上半年产量持续下滑，因中国房地产行业低迷持续，钢厂利润仍承受压力。中国钢铁工业协会报告称，2026年前五个月钢铁产量同比下降2.3%。

中国的采购策略转变加剧了需求疲软。自2025年11月以来，国有采购商中国矿产资源集团已限制购买部分低品位澳大利亚铁矿石粉矿，同时扩大从巴西和西非的进口。几内亚西芒杜项目于2026年初开始增产，预计到2028年将增加约1.2亿吨的年海运供应量，进一步削弱澳大利亚的定价能力。

黄金出口经历创纪录涨势后逆转

2026年第一季度，随着金价突破每盎司3200美元，黄金出口曾飙升至创纪录水平，但5月急剧逆转。黄金出口环比下降14%，反映出出货量减少以及金价从4月峰值回落，获利回吐和美元走强打压了贵金属价格。

澳大利亚是全球第三大黄金生产国，随着铁矿石价格走软，黄金已成为越来越重要的出口收入来源。两种大宗商品的同时下跌放大了对贸易收支的冲击。

澳联储面临的风险

贸易逆差进一步证明，澳大利亚这个大宗商品驱动的经济体正面临结构性放缓。澳联储自2023年11月以来将现金利率维持在4.35%不变，这是当前紧缩周期中最长的暂停期，以在顽固的服务业通胀与疲弱的商品需求之间取得平衡。

"出口收入减少会降低国民收入，并可能拖累资源行业的商业投资，"Fischer表示。"如果贸易逆差持续存在，将增加澳联储需要通过降息来支持经济增长的可能性，即使通胀仍高于2%-3%的目标区间。"

澳联储下一次议息会议定于8月5日举行。市场将关注7月30日发布的第二季度CPI数据，以寻找政策路径的进一步线索。

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