亚洲货币走弱，中东局势再度紧张推升美元需求

中东地缘政治风险引发资金逃往避险资产，亚洲货币兑走强的美元普遍走低。

周一，多数亚洲货币兑美元走弱，美伊之间再度爆发的军事交火引发避险需求，叠加美联储鹰派立场的压力。

"中东紧张局势升级叠加美联储更加鹰派的立场，为新兴市场货币创造了强大的逆风，"伦敦富达国际的投资组合经理菲利普·菲尔丁表示。

美元有望创下一年来最佳月度表现，而美国五年期国债收益率仍比伊朗冲突开始前的水平高出逾60个基点。布伦特原油交易价格接近每桶71美元，虽较冲突高峰期有所回落，但仍处于高位，足以对石油进口型亚洲经济体构成压力。

新的地缘政治风险有可能逆转本月早些时候美伊和平协议带来的涨幅，投资者目前正在定价一个不确定性的长期高企期，这可能使资本持续流出新兴亚洲地区，流入美元计价资产。

新兴市场的双重冲击

最新一轮升级标志着连续第四天的敌对行动加剧，据报道，美国和伊朗相互发出直接威胁，而包括沙特和阿联酋在内的海湾盟国拦截了据信源自伊朗领土的无人机。全球约21%的石油贸易经过的霍尔木兹海峡，仍是潜在供应中断的焦点。

就在美伊临时和平协议签署后，新兴市场债券本已开始受益于能源价格下跌，如今地缘政治冲击再次袭来。高盛策略师卡马克什亚·特里维迪和丹尼·苏瓦纳普鲁提在6月18日的报告中写道，"新兴市场本币利率现在面临一个新对手——鹰派美联储，"将主要风险因素从石油市场转向了美国货币政策。

美国五年期国债收益率与新兴市场债券之间的相关性本季度急剧上升。与拉美债券的滚动30天相关性从2月底的0.10升至0.49，与新兴欧洲、中东和非洲的相关性从0.03升至0.43。在亚洲，相关性从0.04小幅升至0.09。

央行对宽松政策持谨慎态度

美元走强使得新兴市场央行在释放政策宽松信号时更加谨慎，限制了本币债券涨势的扩展空间。花旗策略师路易斯·科斯塔等人在6月18日的报告中写道，"央行可能仍将对发出警报解除的信号持谨慎态度，这可能导致新兴市场本币的风险溢价居高不下。"

菲尔丁表示，更依赖外资流入的国家，如土耳其和哥伦比亚，在融资条件全面收紧时面临最大的脆弱性。

并非所有投资者都认为美国利率上升会破坏这一资产类别。"如果更紧的政策反映了更强的经济增长，那么对新兴市场本币债务的影响总体而言仍可能是正面的，"MFS固定收益投资组合经理沃德·布朗表示。

美伊和平协议的持久性仍是一个关键变量。紧张局势的持久缓解将有助于控制油价，并保留央行的宽松空间，而任何新的冲突都可能迅速逆转这些收益。"和平协议的持久性尚不确定，因此我们预计市场将继续因头条新闻而出现双向波动，"东方汇理的高级新兴市场投资组合经理哈坎·阿克索伊表示。

投资者目前正关注中国制造业PMI数据，以及印度尼西亚、韩国、波兰和土耳其的通胀报告，以寻找地缘政治风险和美联储鹰派立场双重冲击如何传导至各国内部经济的迹象。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。